As rather recursively reported in the FT last Thursday, Japan's largest media company, Nikkei, will acquire the [...]

Le texte intégral de la première [...]

Sapin : la France favorable à un allègement de la dette grecque, pas à une réduction ! Sapin invente la roue carrée, il veut alléger la dette grecque sans la réduire...

Ah les subtilités politiciennes. Comment alléger une dette sans la réduire, si le poids d'une dette se mesure par le ratio Dette/GDP? Il n'y a qu'un moyen, souffler dans le GDP, le faire croître, le gonfler. Or la dévaluation/déflation interne du GDP de la Grèce imposée par le nouveau plan de sauvetage va coûter au minimum 1 à 2% de GDP!

Donc il y a une astuce ... de vocabulaire; destinée à ceux qui ne connaissent rien et ne comprennent rien à la chose financière. La valeur et donc la poids d'une dette est actuarielle, c'est à dire qu'elle dépend du facteur temps. On peut jouer sur la valeur d'une dette en modifiant son échéancier; si on étale, si on repousse les échéances, alors on réduit le poids, la valeur de la dette c'est à dire qu'on l'ampute, on en annule une partie..

Mais chut il ne faut pas le dire car sinon les citoyens comprendraient comment marche la finance et on ne veut surtout pas faire progresser leur intelligence. La démocratie a ses limites.

Proposez à Sapin de payer vos impôts et arguez que le gouvernement n' y perdra rien, vous verrez ce qu'il vous répondra.

Hélas pour Sapin, les Allemands sont moins idiots et il y a des intellectuels et journalistes pour leur expliquer qu'alléger une dette c'est la réduire concrètement et que c'est faire ... un transfert fiscal, ce dont les parlementaires Allemands ne [...]

Ce texte est fondamental, central dans notre analyse. Si vous l'ignorez c'est à vos risques et périls. A certains moments, la question n'est pas d'avoir tort ou raison, mais elle est, quand on a une conviction, de tenter de la faire partager.

Nous avons décrit le phénomène de fuite devant le risque; montré qu'il s'agissait d'une réduction drastique de l'appétit pour le risque et expliqué que la logique allait dans le sens d'un effet de contagion qui, sauf initiative des Banquiers Centraux, n'allait épargner, de proche en proche, personne.

Nous avons rappelé que les valeurs sur les marchés étaient la somme d'une valeur fondamentale et d'un billet de loterie, bon de droit à écart de cours, lequel tirait sa valeur de l'appétit pour le jeu/risque.

Le fait que nous soyons le seul à raisonner de cette façon ne nous gêne pas car les raisonnements des autres, quand on le remet sur pied, en particulier, la fameuse prime de risque, sont la confirmation de la justesse de notre cadre analytique. Simplement nous avons une façon de formuler qui est claire, cynique et qui montre bien ce qu'il y a derrière les enfumages de la sophistication mathématique.

L'appétit pour le jeu régresse dans le système mondial, et malheur à ceux qui refusent de le voir.

Nous reviendrons sur ce thème, malheureusement. Simplement sachez que ce [...]

Beppé Grillo est un faux nez, financé par une fraction de la Bourgeoisie Italienne. Peut-être la bourgeoisie industrialiste. Son jeu est complexe, son entourage beaucoup plus fin et sophistiqué que l'entourage de Syriza et Podemos.

Sur son blog le soit disant leader anti establishment écrit: « un plan B pour la sortie de l'euro est nécessaire pour l'Italie, quelque soit le gouvernement au pouvoir notre pays doit se servir de son énorme dette publique comme d'une menace dans toute négociation future avec ses partenaires européens et être prêt à nationaliser ses banques ».

Le dimanche 19 juillet, le Président de la République, M. François Hollande, a fait deux déclarations dans des registres très différents. La première fut faite dans le cadre d'une lettre envoyée au Journal du Dimanche à l'occasion du 90^ème anniversaire de Jacques Delors[1]. Elle porte sur l'Europe, l'Union européenne et l'organisation de la zone Euro. La seconde déclaration a été faite en Lozère le samedi 19 juillet, où se rendait le [...]

CRISE BANCAIRE

"La deuxième banque privée brésilienne pourrait acquérir HSBC Brésil pour 3,5 milliards d'euros en juillet. La filiale de l'établissement financier britannique serait ainsi valorisée à 3,5 [...]

Nous suivons la situation chinoise car c'est à notre avis là que les choses importantes se passent.

Nous avons attiré l'attention il y quelques jours sur la chute des ventes de VolksWagen.

Au-delà des chiffres, mais cela est plus difficile à suivre, ce qu'il convient de suivre c'est l'évolution de la crédibilité du gouvernement, tout repose sur cette crédibilité, laquelle reste encore très forte.

Le secteur manufacturier chinois devrait se contacter à un rythme élevé au cours des prochains moins. C'est ce qu'indique l'indicateur PMI flash qui vient d'être publié. Il ressort à 48,2 contre 49,4 chiffres révisés de Juin. Les économistes attendaient un chiffre de 49,7.

Cet indicateur invalide les espoirs de stabilisation qui s'étaient manifestés ces derniers temps. [...]

Entretien de Jean-Pierre Chevènement accordé à Marianne, vendredi 10 juillet 2015. Propos recueillis par Anne Rosencher et Alexis Lacroix.

MARIANNE : Les événements récents ont donné matière à s'interroger sur la place de la France, sur sa capacité à tenir son rang et à se faire entendre. On a notamment appris il y a deux semaines que la NSA avait mis sur écoutes trois présidents français. Ces révélations ont donné lieu [...]

Publié par Guillaume Champeau, le Mercredi 22 Juillet 2015

Des chercheurs en sécurité informatique spécialisés dans l'automobile ont démontré qu'il était possible, dès aujourd'hui et sans effort, de prendre le contrôle de centaines de milliers de véhicules connectés à internet. Une situation aux conséquences potentielles gravissimes.
[...]

Face aux échecs de l'Europe, face à l'appauvrissement des Français et au recul de la place de la France en Europe et dans le monde, Hollande propose d'en faire plus, d'aller plus loin. Il veut accélérer l'intégration. De cette façon, lui et ses pairs ne seront pas déjugés. Il faut surtout empêcher les alternatives qui pourraient faire comparaison!

C'est un peu comme la rengaine des keynésiens, plus ils échouent, plus le réel leur donne tort et plus et plus ils veulent en faire. Il n'y a jamais assez de dettes, jamais assez de répartition, jamais assez d'impôts. On ne broie jamais assez les classes moyennes. On ne lamine jamais suffisamment pour faire perdre les spécificités, pour rabaisser les ambitions. On ne va jamais assez loin dans l'erreur, la solution ce n'est ni de corriger les imbécillités, ni d'en ralentir le rythme pour se mettre en phase avec la société civile, non la solution c'est la fuite en avant. La solution, c'est de creuser le développement inégal; de larguer le peuple.

On comprend bien la logique qui est à l'oeuvre depuis 1991, il s'agit de forcer à l'Union Politique par le biais de la monnaie d'abord, de l'économie ensuite. Comme l'Union Economique a échoué et que les écarts au lieu de se réduire s'aggravent, qu'est-ce que l'on fait? On saute l'étape économique et on va directement au politique. Ah les braves gens!

Jamais viol n'aura été plus patent. Viol de la raison, du bon sens et bien sûr de la démocratie. Car pourquoi ne font-ils pas une révision du Traité, pourquoi ont-ils peur de lancer le processus et [...]

La Lettonie, l'Estonie ou encore la Bulgarie prônent la fermeté face à la Grèce. Ces pays d'Europe de l'Est, les plus pauvres de l'Union européenne, [...]

Un grand classique : La minute d'Olivier Delamarche : Tsipras, un politique "sans testicules et sans cerveau" - 20/07

Olivier Delamarche VS Malik Haddouk (1/2): La situation économique en Grèce va-t-elle finir par s'améliorer ? - 20/07

Olivier Delamarche VS Malik Haddouk (2/2): "En macroéconomie, rien ne va ni en Europe ni en Asie" - 20/07

Nicolas Doze: Les Experts - invité : Jacques Sapir (1/2) - 16/07

Nicolas Doze: Les Experts - invité : Jacques Sapir [...]

Syriza a perdu parce que Tsipras n'était pas prêt à aller jusqu'au bout. Le seul moyen de se préparer aux affrontements est d'élaborer et planifier la procédure de sortie.

Tout eurosceptique qui refuse d'aller jusque-là, se condamne à l'humiliation. Le vrai eurosceptique doit rendre l'Exit possible et crédible pour ses adversaires. Nous l'avons dit et répété, la faute majeure de Tsipras et même de Varoufakis a été de croire qu'il s'agissait d'un jeu, ils se sont trompés: c'est une lutte à mort.

Il fallait, dès le premier jour après l'élection et la victoire de Syriza, empêcher le « run » sur les dépôts bancaires, car c'est le point faible de tout gouvernement. La BCE n'a pas hésité un seul instant à serrer le noeud coulant autour de la gorge de Syriza en soufflant quotidiennement la peur, et en incitant à vider les comptes bancaires. Ce faisant elle a asphyxié le système bancaire, et grâce à cette asphyxie, elle a fait mettre un genou à terre à Tsipras. [...]

Les milliardaires, grands gérants de Hedge Funds, réunis au cours d'une conférence à New York, avertissent que le krach chinois est très important. Il est plus gros que les subprimes, mais peut-être pas assez pour provoquer une déroute globale.

Depuis le pic du 12 Juin, près de 4 trillions de dollars de « Valeur » se sont évaporés. Les investisseurs sur marge se sont dégagés en panique. Le président chinois a tenté d'intervenir pour calmer les craintes, des mesures draconiennes ont été prises afin de limiter le jeu du marché.

La bulle chinoise est en train d'éclater et les autorités ont choisi la même voie que les autorités occidentales, la fuite en avant et la dissimulation. Il n'est pas sûr qu'elles avaient le choix.

Le fait est qu'il est difficile d'apprécier les conséquences du krach car la transparence là-bas est quasi nulle, y compris pour les pouvoirs publics. Les pratiques des intermédiaires et le shadow crédit, sont tout sauf transparentes.

Par ailleurs, l'articulation avec les performances économiques réelles est très lâche: aussi bien les chiffres macro que les résultats micro sont douteux. Ce qui rend difficile l'appréciation de la solvabilité et de la rentabilité réelles.

Certains observateurs font valoir les résultats passés de l'économie chinoise et ils mettent en avant les réalisations. Nous pensons que c'est une erreur de raisonnement.