Pour ceux qui auront manqué l'émission, vous pouvez me retrouver ici.

Invité de Marc-Olivier Fogiel sur RTL pour évoquer son rôle de maître de cérémonie au 67ème Festival de Cannes, qui s'ouvrira ce soir, le comédien de 55 ans a pris la défense de Christiane Taubira. "Je suis extrêmement énervé que personne ne dise qu'il est temps de changer les paroles de La Marseillaise qui sont d'un autre temps. Quand j'entends 'Qu'un sang impur abreuve nos sillons', je suis sidéré qu'on continue à chanter ça" !, s'est indigné Lambert Wilson. Pour lui, il n'est donc pas choquant que la ministre de la Justice se soit tu au moment où l'hymne national a retenti. [...]

• Et si l'Allemagne et la France s'entendaient pour sortir de l'euro ? Par Jean-Jacques Rosa

Ils nous démontrent ce que chacun sait, y compris les défenseurs de l'euro: Que celui-ci a des aspects très négatifs. Ils nous disent que c'est mauvais pour les peuples. Ils pourraient ajouter comme ils le font quelque fois, que maintenir l'euro à tout prix, cela fait régresser la démocratie. Ils nous disent que des schémas existent, schémas qui permettent de limiter les conséquences négatives d'une cassure de cette monnaie unique.

Oui! Et alors!

Tout cela est su, dit, redit, constaté et ne produit aucun effet. Aucune réaction.
Conclusion: c'est un travail intellectuel sans intérêt.

-Il faudrait expliquer pourquoi malgré toutes ces évidences, on s'entête, on continue!

Là, cela commencerait à devenir intéressant. il faudrait faire comprendre que les souffrance imposées par le maintien de l'euro sont un dommage collatéral, un coût imposé pour autre chose, une autre raison, un autre objectif. L'euro s'inscrit dans un dispositif plus vaste qu'il faut éclairer sinon dénoncer.

-Il faudrait montrer quelles couches sociales sont gagnantes et expliquer en quoi et comment?

-Il faudrait montrer l'articulation du lien entre le maintien d'une monnaie asphyxiante et absurde et un projet politique ou géopolitique au service d'une minorité ou d'une hégémonie.

-Il faudrait montrer que cette monnaie unique n'est pas pour le bien commun ou dans l'intérêt général, mais qu'elle sert des objectifs spécifiques pour des catégories spécifiques.

-Il faudrait indiquer les points faibles des forces ennemies qui imposent l'euro, comment les attaquer, comment les diviser, les séparer de leurs alliés.

Bref il faudrait cesser de croire à la magie et aux incantations et faire oeuvre utile, concrète, quasi militaire ou mieux Léniniste. Sortir du carcan de l'euro est un combat, un affrontement. Si l'euro existe et si on le maintient en vie envers et contre tout, c'est que l'euro est une pièce [...]

bonjour

Petit appel à entraide pour cet après midi et ce soir. J'ai besoin :

• de quelqu'un pour faire une recherche et des saisies sur Légifrance (2 heures je pense)
• d'un grand pro du scripting, pour transformer des fichiers html en un fichier excel
• d'aide pour des recherches internet via Google - selon vos capacités en anglais ou ukrainien ou en russe
• d'un monteur vidéo avec un peu de temps pour [...]

Dans un article récemment publié sur Contrepoints, Bernard Zimmern reproche aux économistes de ne tenir aucun compte du risque entrepreneurial et de la prime de risque qui le rémunère. Il a mille fois raison. Non seulement - et Piketty en est une démonstration flagrante - les économistes tendent à négliger totalement cette notion mais surtout, c'est le principe le plus fondamental de ce système que nous appelons capitalisme. Puisque les économistes ne le font pas, je vous propose de nous y mettre comme des grands et, puisqu'il faut bien commencer quelque part, je vous propose ici un rapide aperçu de la notion de structure du capital.

De manière assez amusante, c'est par analogie avec les Collateralized Debt Obligations (CDO), une innovation financière relativement récente [1], qu'il est le plus facile d'expliquer une notion qui remonte à la nuit des temps : la structure du capital. Afin d'éviter des complications inutiles, je vais donc commencer par vous décrire le fonctionnement d'un CDO très simple - les spécialistes voudront bien me pardonner les approximations.

Imaginez, par exemple, que j'ai identifié un certain nombre d'obligations remboursables dans un an qui, au regard des prix actuels du marché et si tout se passe bien (i.e. aucun des émetteurs ne fait défaut), devraient me permettre d'obtenir un rendement de 5% d'ici-là. Je pourrais, bien sûr, investir directement dans ce portefeuille et obtenir un rendement confortable pouvant aller jusqu'à 5% sans prises de risques excessives. Or, il se trouve que, pour une raison ou une autre, je suis à la recherche d'un rendement plus élevé est suis prêt, en contrepartie, à accepter de prendre plus de risques ; raison pour laquelle je vais monter un CDO.

Un CDO, c'est un véhicule d'investissement dont le bilan ressemble - grosso modo - à ce qui suit :

À l'actif, on retrouve mon portefeuille d'obligations acheté pour une valeur total de $100 et qui devrait donc me générer un rendement de $5 sur l'année que durera le montage. Jusqu'ici, rien de bien sorcier. Ce qui fait tout l'intérêt de ce type de structure c'est le passif ; c'est-à-dire la manière dont je vais financer l'achat du portefeuille. En l'occurrence, pour acheter ce portefeuille de $100, je ne vais mettre que $10 de ma poche et vous emprunter le reste.

Je vous propose deux options. La première, que nous allons appeler la tranche senior, vous propose un rendement de 3% sur l'année qui vient sachant qu'en contrepartie je vous garantis que quoiqu'il advienne vous serez [...]

Parking in big cities is always a major headache for motorists. And regardless of which city or geography you're in, this pain doesn't seem to differ; finding parking is almost always [...]

« Cela ne doit pas être ; il n'est point d'autorité à Venise qui puisse changer un décret établi. Cela deviendrait un précédent, et on se prévaudrait de cet exemple pour introduire mille abus dans l'État. Cela ne se peut pas. »

C'est ainsi que Portia, déguisée en avocat, répond à Bassanio qui demande à ce qu'on fasse plier la loi de Venise pour épargner à Antonio le sort cruel et injuste qui l'attend dans le cas contraire. Si vous avez lu Le marchand de Venise [1], vous en avez sans doute retenu le malaise qu'on ressent face au personnage de Shylock - Shakespeare était-il antisémite ? - et la brillante pirouette juridique grâce à laquelle Portia va finalement sauver Antonio. Tel n'est pas mon propos.

Ce que cette scène du procès a de remarquable, c'est la description que nous fait l'auteur de Hamlet du système politique de Venise. La loi c'est la loi et rien n'y personne ne peut se soustraire à cette règle pour quelque motif que ce soit. Le doge de Venise lui-même n'y peut rien : comme le lui a rappelé Shylock quelques instants plus tôt, toute infraction à ce principe retombera immanquablement sur la constitution et les libertés de la ville. La Sérénissime, nous raconte Shakespeare, est un État de droit.

On reconnait un État de droit au fait que les lois ne changent pas au grès des circonstances. Dans un État de droit, la loi établie s'applique que cela plaise ou non au détenteur provisoire du pouvoir politique et si d'aventure une loi ne convient plus, il existe une procédure dûment encadrée par le principe supérieur du droit - la Constitution - qui décrit comment et dans quelles limites on peut l'abroger ou, éventuellement, la remplacer par une autre. Dans un État de droit, on ne touche aux lois que « d'une main tremblante » [2], avec solennité et précaution, parce que la règle commune ne saurait changer chaque matin, parce que des lois qui évoluent sans cesse au grès des humeurs d'un ministre ne valent pas plus que le papier sur lequel on les imprime.

Dans une République constitutionnelle, le respect du droit et de la hiérarchie du droit n'est pas une option : c'est le fondement même de la République.

Que dire, dès lors, d'une organisation politique qui se dit République et qui se croit dotée d'une Constitution dans laquelle chaque jour que Dieu fait, on vote de nouvelles lois qui viennent s'empiler ou contredire les précédentes à un rythme si effréné que même l'administration chargée de les appliquer ne s'y retrouve plus ? Que [...]

La Maison du Bitcoin opened its doors yesterday, right in the middle of the Sentier district of Paris - 35 rue du Caire. The space was created and will be run by Thomas France and Eric [...]

On l'a vu dernièrement : les ondes électromagnétiques ne sont vraiment pas tendres avec les petits personnages pelucheux qui trottinent dans le pays. Non seulement, les administrations publiques prennent maintenant en charge ceux que des médecins complaisants ont « diagnotiqués » électrosensibles, mais en plus, une récente étude vient de trouver une source supplémentaire de maux graves aux noms funestes : le téléphone portable.

Et quand on lit la myriade d'articles de presse apparus à la suite de la publication de cette étude, on ne peut pas échapper à l'effroi tant l'utilisation d'un téléphone mobile est devenue chose courante. C'est que le journaliste moyen n'y va pas avec le dos de la cuillère.

Dans ces colonnes, nous n'hésitons pas à fouetter du chaton mignon pour en appeler à votre pitié, ou à rôtir vivant de l'enfant d'ouvrier communiste afin de galvaniser les hordes infernales du turbolibéralisme triomphant qui est partout mais dont personne n'ose pourtant se réclamer. Mais (bizarrerie du capitalisme) nous n'avons que peu de moyens [...]

Suite du billet sur Secteur Droit...

Car il existe une version française du Facebook de Pravy Sektor - on n'arrête pas le progrès...

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Et un pour suivre le parti :

« S'il n'y avait qu'un dollar à prêter et si quelqu'un désespérait de l'avoir, le taux d'intérêt serait usuraire. S'il y avait des trillions de dollars de crédit mais si personne, pour une raison ou une autre, ne voulait les emprunter, alors le taux serait de 0,01% comme il l'est aujourd'hui et l'a été au cours des cinq dernières années. »
- Bill Gross (février 2014)

Les Longer-term Refinancing Operations ont toujours fait partie de la panoplie de la Banque Centrale Européenne : ce sont des prêts nantis comme les Main Refinancing Operations à ceci près qu'au lieu de ne porter que sur une semaine, ils permettaient aux banques d'emprunter sur (environ) trois mois. Mais à partir de 2008, la BCE va commencer à proposer des opérations de plus en plus longues : à six mois (189 jours) début avril 2008, puis à un an (371 jours) fin juin 2009 et enfin, les deux VLTROs (pour Very Long Term Refinancing Operations) à trois ans dont tout le monde parle : celle du 21 décembre 2011 (1 134 jours) et celle du 29 février 2012 (1 092 jours).

Ces deux bazookas monétaires ont été souscrits à hauteur de 489,2 milliards et 529,5 milliards respectivement, soit un total de 1 018,7 milliards d'euros ; principalement par des banques espagnoles, italiennes... et françaises.

Le montant est impressionnant mais il convient tout de même de le relativiser puisque de nombreuses banques ont recyclé l'argent qu'elles avaient emprunté via des opérations plus courtes dans les VLTROs et que la création de ces deux engins s'est accompagnée d'une réduction sensible des montants empruntés chaque semaine via les MRO. Au total, l'accroissement effectif du montant des liquidités prêtées aux banques n'a été que (si j'ose m'exprimer ainsi) d'environ 469 milliards.

Toujours est-il qu'effectivement, les banques ont ainsi pu s'assurer d'un énorme matelas de liquidités jusqu'au début de 2015.

Deux faits me semblent particulièrement intéressants :

(i) Les banques ont déjà remboursé plus de la moitié. Sur les 1 018,7 milliards d'euros initialement empruntés, il semble que les banques ont déjà remboursé 568,9 milliards ; soit 56% de leur crédit. J'écris bien il semble : je déduit ce chiffre du fait qu'au 9 mai 2014, la BCE annonçait un montant total de 513,2 milliards empruntés au titres des LTROs ; or, outre les deux VLTROs, il n'y avait que quatre opérations en cours pour un total de 63,4 milliards. Par déduction, j'en conclue que le montant dû au [...]