Suite de notre série de reprises sur l'Ukraine... (qui n'a évidemment pas pour but de nier le caractère corrompu de l'ancien gouvernement, ni les légitimes aspirations du peuple à plus de liberté individuelle, ni, en l'espèce, les crimes commis par les forces de l'ordre...).

Un classique de l'enquête policière : à qui profite le crime ?

Édit : Je cherche de jolies citations sur la thématique du mensonge, de la vérité, du [...]

Notre dernier post sur les années Bernanke examine les résultats de la FED en matière d'emploi. La politique de Bernanke y est examinée en tentant d'expliquer pourquoi nous avons pris l'option de proposer une mesure alternative de la situation dégradée de l'emploi aux USA.

Pour ce faire, nous devrons revenir sur les évolutions de l'investissement et du taux l'activité de la population en âge de travailler. La dégradation de l'emploi préexistait à la crise, la crise n'a fait que [...]

En 1990, une vaste campagne de communication est lancée aux Etats-Unis pour inciter le pays à s'engager dans la guerre. L'un de ses points forts, qui marquera profondément l'opinion publique, est l'affaire des incubateurs. Selon des sources koweïtiennes, les soldats irakiens se sont livrés à des atrocités dans les hôpitaux de Koweït City. Ils auraient débranché les alimentations [...]

Last minute hotel reservations startup VeryLastRoom has raised €1.5 Million from A Plus Finance, SIGMA & Extend AM, the startup announced this week. [...]

Presented at CES earlier this year, the i-ROAD is one of those innovations that may make drivers scratch their heads a bit when they first see it - it's electrical, three-wheeled, and [...]

After a hugely successful first edition last year, Lengow, France's leading eCommerce SaaS solutions startup, brings their eCommerce [...]

Le S&P 500 évolue désormais au-delà des 1 850 points.

De nombreux observateurs s'alarment de ce que, sur ces niveaux historiquement élevés, l'indice-phare de la bourse américaine est environ 25% plus cher qu'il ne l'était en mars 2000, à la veille de l'explosion de la bulle internet.

C'est tout à fait faux. Ce que ces commentateurs omettent de prendre en compte c'est le fait que le S&P 500, comme n'importe quel indice boursier, est un indice nominal ; c'est-à-dire qu'ils comparent à tort des dollars de mars 2000 à des dollars de mars 2014. Corrigé de l'inflation du dollar, le plus haut du S&P 500 en mars 2000 n'était pas de 1527 mais de 2 087 points. En termes réels, nous sommes donc plus de 10% en-deçà du record historique.

Par ailleurs, il faut également tenir compte du niveau des résultats des entreprises qui composent ce portefeuille. À la fin du premier trimestre 2000, 2 048 dollars (actuels) investis dans les titres qui composaient alors l'indice aurait généré environ 68 dollars de résultat net sur l'année suivante - soit un taux de résultat de 3.3%. Aujourd'hui et si l'on en croit les estimations des analystes, avec seulement 1 850 dollars vous pourriez former un portefeuille qui a de bonnes chance de générer plus de 120 dollars de profits - soit un taux de 6,5%. Sur cette base, le marché n'est non seulement pas cher : il est même très attractif.

Mais il y a mieux encore : quand le taux de profit du S&P 500 atteignait 3.3% en mars 2000, le taux des obligations d'État américaines à 10 ans offrait un rendement de 6,3% - soit 3% de mieux. Comparez cette situation à celle d'aujourd'hui où, à moins que les analystes se fourvoient et sauf catastrophe dans les années à venir, nous pouvons obtenir 6,5% de rendement sur les actions tandis que les obligations ne nous offrent que 3,7%.

Voilà maintenant 5 ans que cet écart de rendement prospectif entre le marché des actions et les obligations d'État à 10 ans est supérieur à 3,5%. C'est un niveau historiquement élevé et la plupart d'entre nous n'avions jamais connu de toute notre carrière de marchés actions aussi attractifs.

Bien sûr, les analystes peuvent se tromper et les projections de résultats très optimistes aujourd'hui peuvent finalement s'avérer fausses. Bien sûr, la Russie est une cause légitime d'inquiétude sur le plan géopolitique. Bien sûr, enfin, le devenir de la croissance chinoise a toutes les raisons d'inciter les investisseurs à la prudence. Il y a toujours des risques, l'avenir est toujours incertain : de ce [...]

C'est un véritable festivalls auquel les déhanchements ayraultiques du premier ministre ne changeront rien : tout le gouvernement semble à nouveau mouillé dans un énième scandale dont la proportion, largement enflée par les agitations de la droite et d'une presse frétillante, prend celle d'une affaire d'État.

Pour résumer, on a appris récemment - quelle abomination - que l'ex-président Sarkozy, non content d'avoir été trahi par un Buisson ardent de l'enregistrer avec son petit dictaphone, avait aussi été mis sur écoute sur tous ses téléphones portables, et que, par voie de conséquence, il avait été écouté aussi lorsqu'il papotait avec son avocat, Me Herzog. Au passage, c'est amusant de s'apercevoir qu'il n'y a jamais eu autant de micros à proximité de Carla, mais que c'était pour enregistrer son mari et pas elle. Comme quoi ...

L'histoire aurait pu s'arrêter là si on n'avait pas découvert, cacophonie du gouvernement aidant, que l'enquête en cours était connue des plus hautes personnalités de l'État, dont Taubira, qui aura eu la présence d'esprit de nier, et Ayrault, qui aura eu la présence d'esprit de confirmer. Pataquès et [...]

EN LIEN: L'Edito Spécial du Mercredi 12 Mars 2014: Poutine le macho contre les femmelettes ! Par Bruno Bertez

Nous avons ces dernières semaines mis l'accent sur ce qui est souvent occulté en matière d'investissement, à savoir la théorie de la valeur des choses. Nous avons soutenu que la valeur, cela se promène entre deux pôles, un pôle solide articulé autour du concret, le travail , l'effort, la rareté, l'utilité etc et un pole offre/demande, désir, relatif et lié à une époque, une mode, un rapport de forces.

Nous avons suggéré ainsi à la fois la fragilité des valeurs et l'incertitude fondamentale de leur statut. Nous considérons que cette incertitude va au delà de l'incertitude traditionnelle sur l'avenir et qu'elle a à voir avec l'arbitraire, l'historicité des théories dominantes; elles sont le produit d'un moment, d'un état de la société, d'un rapport de domination.

Les pays archaiques ou émergents sont encore du côté de la valeur travail, effort, besoin, rareté etc . les pays développés sont du côté des valeurs que nous appelons par commodité imaginaires; l'affrontement Russie/USA est un affrontement type de ces deux pôles. La Russie produit des commodities, rares, du hard les USA produisent pour simplifier du soft, du vent, du désir; des formes.

Nous continuons de mettre les points sur les "i" et sur les conséquences qui découlent de l'analyse de "la valeur" pour l'investisseur.

Il y a une valeur que l'on peut dire d'origine. Ce qui tourne autour de la valeur-travail, la valeur d'usage, bref ce qui est encore assez près de l'utilité et du concret.

Et il y la valeur qui découle de la confrontation des offres et des demandes lesquelles sont fondées à la fois sur l'usage, l'utilité et de plus en plus le désir.

Le fondamental n'est plus qu'un sous-jacent dont on s'éloigne de plus en plus.

A part la satisfaction des besoins fondamentaux, tout est culturel. Mais c'est culturel à des degrés divers. On peut par la publicité et la manipulation faire en sorte que la valeur s'éloigne de plus en plus de la satisfaction des besoins et de [...]

Suite de notre série de reprises sur l'Ukraine... (qui n'a évidemment pas pour but de nier le caractère corrompu de l'ancien gouvernement, ni les légitimes aspirations du peuple à plus de liberté individuelle)

Ukraine: comment l'Union européenne s'est pris les pieds dans le tapis [...]

After the sun sets, I find myself walking Austin's iconic 6th Street looking for a tech meetup or, perhaps, an open bar/buffet. It's my 5th and final evening here at SXSW, as the digital festival [...]

Each year the entertainment industry's leading conference on everything having to do with TV, Reed Midem's MIPTV holds a competition just for startups [...]