AVANT PROPOS de Bruno Bertez

On peut discuter, chacun a ses références et ses préférences. Godfrey Bloom pense que tous ces dictateurs aux petits pieds, profiteurs et planqués seront pendus, nous nous les voyons plutôt la tête au bout d'une pique.

Ces gens ne connaissent rien de l'histoire, n'ont en général aucune culture, ils croient que la situation de désespérance et de résignation des peuples est un acquis! Ils ne connaissent pas l'adage de la Sagesses des Nations: Méfiez-vous de l'eau qui dort.

Les réactions des foules sont en " tout ou rien" en rupture, jamais linéaires; ah cette linéarité chère à nos gouvernants! Ils ne savent pas que les crises, cela existe, que d'un seul coup, à l'occasion d'un incident, d'un hasard, les catalyseurs se mettent à fonctionner. Les mayonnaises qui ne prenaient pas, d'un seul coup se mettent à prendre et voilà nos lâches qui, comme une volée de moineaux se mettent à l'abri.

Les individus sont .... Individuels jusqu'au jour où ils deviennent une masse, une masse qui critique et qui devient critique au point d'entrer en fusion.

Certains sociologues et hommes politiques voient bien l'originalité et les risques de la situation présente, mais dans nos sociétés ou chacun a droit à l'ignorance et à l'inculture, on ne les écoute pas. C'est une situation d'aliénation et d'isolement jusqu'au jour où....

Nous pensons que les technologies modernes, internet etc joueront un rôle imprévu, terrible, un jour, dans ce qui se passera; la rapidité des nouvelles, l'incapacité à localiser les sources et à les contrôler fera mal à ces forces de l'ordre devenues facteurs de désordre. Elles seront obligées de révéler leur vrai visage, ce qui, comme toujours dans le passé, mettra le feu aux poudres. [...]

« Toute la terre avait une seule langue et les mêmes mots.
« Après avoir quitté l'est, ils trouvèrent une plaine dans le pays de Shinear et s'y installèrent. Ils se dirent l'un à l'autre :
« Allons ! Faisons des briques et cuisons-les au feu ! »
La brique leur servit de pierre, et le bitume de ciment. Ils dirent encore :
« Allons ! Construisons-nous une ville et une tour dont le sommet touche le ciel et faisons-nous un nom afin de ne pas être dispersés sur toute la surface de la terre. »
L'Éternel descendit pour voir la ville et la tour que construisaient les hommes, et il dit :
« Les voici qui forment un seul peuple et ont tous une même langue, et voilà ce qu'ils ont entrepris ! Maintenant, rien ne les retiendra de faire tout ce qu'ils ont projeté. Allons ! Descendons et là brouillons leur langage afin qu'ils ne se comprennent plus mutuellement. »
L'Éternel les dispersa loin de là sur toute la surface de la terre. Alors ils arrêtèrent de construire la ville. C'est pourquoi on l'appela Babel : parce que c'est là que l'Éternel brouilla le langage de toute la terre et c'est de là qu'il les dispersa sur toute la surface de la terre. »

- Genèse 11,1-9

Au risque de déplaire à ??????, cette ville - ou plutôt cette Cité - j'ai bien envie de la construire. Peu me chaut que la grande ziggourat touche le ciel, ce qui m'importe plus que tout, c'est qu'il soit possible, un jour et quelque part, de construire cette Babel ; cette cité des hommes où tous, parlant une même langue et plaçant derrière chaque mot le même concept, parviendront à s'entendre et à vivre enfin en hommes libres.

Nos briques, celles que nous ferons cuire au feu et qui permettront de construire la cité sont de simples mots qui doivent tous renvoyer à des concepts aussi précis que possible : « une seule langue et les mêmes mots. »

Je vais donc initier ici une rubrique dont le seul et unique objet sera de définir les mots que j'utilise, au sens où je les utilise. Je ne prétends pas à l'universalité ni à l'omniscience : ce sont, mêmes si elles s'inspirent de quelques siècles d'érudition, mes définitions et vous êtes tout à fait libre de ne pas les partager ; au moins, ce préalable étant dument posé, ne pourrez-vous pas me reprocher de jouer sur les mots.

Vos remarques et suggestion sont les bienvenues.

Je vais appeler ça Babel. [...]

- C'est la fin de l'année ; tous les grands intermédiaires financiers de la place convient leurs clients et relations pour faire le bilan de l'année écoulée et brosser les grandes lignes de leurs stratégies 2014.

Ils font leur métier sérieusement. Les "slides" défilent, déroulant une logique haussière implacable : les économistes trouvent des concordances, font des rapprochements auxquels je n'aurais jamais pensé. Cela prouve que même en lisant la presse, les blogs, les essais de tel ou tel Prix Nobel, je passe toujours à côté de quelque chose, du petit indice qui aurait pu me mettre sur la bonne piste.

Donc chapeau et hommage au travail de recherche et de synthèse des courtiers qui me font l'honneur de me recevoir et qui me bluffent en parvenant à expliquer ce qui me paraît a priori inexplicable.

Mais je dois convenir qu'au fond de moi, je pressens que quelqu'un quelque part détient une réponse. Parce que si c'est arrivé, c'est qu'il existe une chaîne de causalité... et en bonne logique newtonienne, s'il y a eu réaction, c'est qu'initialement, il y a avait eu action.

Des actions, les banques centrales n'en ont pas été avares depuis 2009... mais des réactions dans la vraie économie des vrais gens, je peine [...]

A la fin de la deuxième guerre mondiale, le gaullisme fut me semble-t-il une tentative de sortir la France de la dictature des idéologies dont elle avait tant souffert, en renouvelant et modernisant l'idée de Nation, autour de la sublimation de l'Appel du 18 juin 1940. Aujourd'hui, le gaullisme est noyé dans un vague consensus autour du souvenir déformé, dévoyé et du relativisme sur le discours et l'action du général. Quand tout le monde se dit gaulliste, jusqu'aux descendants idéologiques de ses pires détracteurs (de gauche ou de droite), plus personne ne l'est en vérité. L'oeuvre du [...]

En début de semaine, je consacrais un billet à Fleur Pellerin. LOL et rigolance mis à part, pour des raisons évidentes d'égalité homme-femme, je me dois donc aujourd'hui de faire un billet sur Najat Vallaud-Belkacem, le porte-parlote du gouvernement qui ne m'a d'ailleurs pas laissé le choix : le ministre des droits des femmes souhaite à nouveau attaquer la réalité avec le burin de la loi et le marteau de la règlementation afin de rendre la fiscalité plus câline au travail des femmes.

Peut-être fallait-il faire oublier le débat parlementaire inexistant sur la pénalisation des clients de la prostitution, et tenter de camoufler les vociférations outrées et pourtant argumentées des principaux concernés (tant clients que prestataires de service) ? Peut-être était-il devenu nécessaire d'agiter une nouvelle fois le microcosme parisiano-politicien ou journalistico-médiatique en tentant la résolution d'un problème que personne ne se posait ? Difficile à savoir, tant la stratégie globale du gouvernement et de [...]

B - L'importance de la part des revenus du capital dans "Le capital au XXI s." de Piketty .

Dans la première partie de cet article, nous avons montré que les flottements de vocabulaire de Piketty induisaient une confusion entre capital et patrimoine débouchant sur deux définitions du revenu : revenu de production - dont sont issus les revenus de la propriété du capital (intérêt, dividende, loyer des biens mobiliers, droit de [...]

Dans la plus grande opacité, sans tambour, sans trompette, les fonctionnaires européens viennent d'instituer la possibilité et même l'obligation de spolier les déposants auprès des banques en cas de faillite ou de difficultés. La difficulté se définissant comme une crise systémique. Par exemple, une chute de 40% des marchés financiers comme celle que l'on a connue en début de crise pourra, et même peut-être devra, déclencher le processus.

C'est en effet un accord historique infâme et scélérat. Il a été obtenu sous la conduite du Français « de droite » Michel Barnier ; lequel Michel Barnier est assisté de son conseiller spécial, l'ancien communiste rédacteur du Programme Commun de la Gauche, l'économiste communiste Philippe Herzog. Comme quoi il y a quand même des convergences qui ne sortent pas simplement du cerveau embrumé des commentateurs.

Cette coterie se gargarise de l'accord qui a été obtenu la nuit dernière. Pour eux, c'est un accord historique qui garantit qu'à l'avenir, les pertes des banques enregistrées au cours des mauvais jours (rainy days) ne seront plus supportées par les contribuables. Quel culot ! Comme si tous les contribuables n'avaient pas un compte en banque. Et comme si tous les gens qui ont un solde significatif sur leurs comptes n'étaient pas contribuables. En réalité, ce sont les mêmes qui paient mais avec un chapeau différent, ce sont les classes moyennes, bien évidemment.

Voici le contenu de l'accord scélérat :

1) Cet accord dit de résolution des crises bancaires prendra effet en 2015

2) Le bail-in, c'est-à-dire le prélèvement sur les porteurs d'obligations bancaires et les créanciers des banques, prendra effet en 2016

3) Un fonds de résolution sera créé. Il devrait représenter, dans dix ans, 1% des dépôts garantis, ce qui représenterait environ 70 milliards sur les bases actuelles

4) A partir de 2016, la procédure du bail-in sera obligatoire. Cette procédure du bail-in consiste dans l'ordre à faire payer les actionnaires, puis à faire payer les détenteurs d'obligations bancaires, puis à faire payer les déposants qui ont un crédit supérieur à 100.000€. Nous vous rappelons, pour ceux qui ne [...]

Cher Arnaud,

Mardi dernier, tu t'es lancé dans une opération de communication personnelle sur Twitter - ce qui, en soi, m'étonne venant de quelqu'un qui fustige la mondialisation à longueur de discours - dans laquelle tu accusais la politique low-cost de Xaviel Niel de détruire des emplois dans les télécoms. Manque de chance, ledit Xavier Niel a saisi la perche que tu lui tendais bien imprudemment pour te rappeler qu'entre 2009 [1] et 2012 le nombre d'emplois directs dans le secteur des opérateurs de communication électronique est passé de 124 232 à 128 810 postes ; soit un gain net de 4 578 emplois - que ton contradicteur arrondi à « 5K » et s'attribue un peu vite, certes. Toujours est-il que ce sont les chiffres de l'ARCEP et que, sans même évoquer le décalage avec ton discours de janvier 2012, ton opération de com' est tombée à l'eau. Assez lamentablement je dois dire.

Le soir-même, tu étais invité au micro de RTL et tu en as profité, outre l'inénarrable « rendre un service gratuit, c'est un problème » qui rappellera à un certain nombre d'entre nous la fameuse pétition des marchands de chandelles de Frédéric Bastiat, pour nous proposer une « légère énumération » des destructions d'emplois à mettre au crédit de la politique low-cost de Xavier Niel.

Je te cite :
« Bouygues un plan social annoncé : 580 emplois personnes heu qui sont heu supprimées (oups !)... heu qui perdent leur emploi. »
- « SFR, 860. »
- « Orange fait peut-être 4000 recrutements sur trois ans mais il y a 10 000 départs sur la même période ; ça fait 6 000 de moins. »
- « Phone House, 1000 emplois heu perdus. »
- « Les centres d'appels, destruction de 4 000 emplois. »
- « Alcatel, 10 000 emplois de perdus dans le monde. »

Ce qui fait donc un total de 22 440 emplois supprimés si, bien sûr, on omet, comme tu le fais, de compter ceux qui pourraient être créés par Free ou d'autres acteurs du marché qui profiteraient (c'est une [...]

La crise financière n'était pas un accident Par Marc Faber (Avec commentaire de Bruno Bertez)

AVANT PROPOS de Bruno Bertez

Voici une bonne tentative d'analyse de Marc Faber. Il abandonne ses déclarations catastrophistes et millénaristes à destination des médias pour revenir à ce qu'il sait bien faire; une analyse plus fondamentale.

Nous disons plus fondamentale et non pas fondamentale car Faber ne cherche pas, dans ce papier à aller au fond des choses, à être radical, non, il remonte un peu la chaine des causalités et les enchainements explicatifs, sans aller au bout.

En particulier, il démontre, ce qui est assez facile, que le fait de repousser les crises , de les traiter par les largesses monétaires ne fait que les retarder au prix d'une aggravation. Ses revues de crises passées sont intéressantes, en particulier sa revue de la crise mexicaine, un cas d'école qui .... malheureusement a fait école et servi de modèle.

Nous apprécions sa remarque préliminaire qui souligne l'erreur des commentateurs, des médias et des responsables; lesquels imputent toujours les crises à un événement de court terme, au hasard. Marc ne dit pas pourquoi cela se passe ainsi. Mais il faut le dire. Si on disait pas, c'est la faute au hasard; la faute a pas de chance, alors il faudrait chercher les vraies causes et responsabilités et on remonterait à ceux qui dirigent et manipulent, les gouvernements et banques centrales. Ce faisant d'une part , on les pendrait haut et court et d'autre part on les priverait de la possibilité de recommencer. Or ce gouvernement, cette régulation par la manipulation de la monnaie, du crédit et la formation de bulles sont partie intégrante , maintenant de la panoplie des Maîtres. Il ne faut pas croire qu'ils ne savent pas ce qu'ils font , cela est cynique et délibéré, c'est une politique consciente. Et cela Faber ne le dit pas.

La théorie des marchés efficaces est la théorie crée pour permettre précisément ces politiques et dissimuler le système sous jacent. La théorie des marchés efficaces dit que les marchés prennent en compte toutes les nouvelles, noter bien "nouvelles" c'est à dire les titres de journaux, les déclarations des Maîtres etc. Elle ne dit pas qu'ils prennent en compte tout le "savoir", toute la "compréhension" toutes les articulations causales, non , tout cela est escamoté au profit d'un monde de surface, d'une combinatoire sur laquelle les [...]

Le monde politique et médiatique ne bruisse en ce moment que de rumeurs concernant « le retour de Nicolas Sarkozy ». Les médias et la presse lui prêtent les propos suivants : « Je ne peux pas ne pas revenir, c'est une fatalité». Je trouve cette phrase d'autant plus invraisemblable que j'ai entendu dire Nicolas Sarkozy au moins cent fois, quand je travaillais à l'Elysée comme conseiller à ses côtés : « La fatalité, cela n'existe pas » cette philosophie étant, à mes yeux, la marque de fabrique du sakozysme. Tout l'univers [...]

- Vu les scores de clôture sur les places boursières, de nombreux opérateurs ont pu trouver la séance de mercredi plutôt saumâtre. Heureusement, vers 17h15, alors que l'ambiance s'alourdissait franchement à Wall Street et par la force des choses sur l'EuroStoxx 50, une interview sur BFM Business nous a rempli d'allégresse et d'hilarité : figurez-vous qu'il existe encore des gérants pour penser que le CAC 40 a encore 25% à 30% à reprendre avant de retrouver ses niveaux de valorisation de l'été 2007.

Nous n'avons pas la même lecture des ratios cours/bénéfices et encore moins des perspectives d'accroissement des profits en 2014 (entre +15% et +18% selon les permabulls).

Et que dire du retard abyssal accumulé face aux indices américains en quatre ans et demi ? La sous-performance du CAC 40 dépasse algébriquement plus de 50% par rapport au S&P 500.

- Le véritable secret des entreprises américaines
Faut-il ambitionner pour autant de voir les valeurs du CAC 40 afficher des PER moyens de 20 et des méthodes de gestion des coûts salariaux comparables à ceux des chaînes de distribution hard discount ?

Car le véritable secret des entreprises américaines, ce sont les marges. [...]

- Quand on vit depuis 18 mois dans un contexte de marchés gouvernés par les flux, on finit par comprendre que les mécanismes de fixation des prix des actifs sont faussés.

On peut alors s'en réjouir... car si tout le monde se contente de profiter de l'aubaine, on peut gagner beaucoup d'argent en étant complètement idiot.

Heureusement, la plupart des professionnels sont simplement cyniques. La partie de poker est truquée, tous ceux qui arborent une montre Patek ou Breguet à leur poignet gauche se voient systématiquement servir une paire d'as ou un roi/dame qui complètera un 9/10/valet pour obtenir une suite ou quinte imbattable.

Si vous êtes cynique vous aussi et voulez profiter de la combine, vous confierez vos propres jetons aux complices du croupier.

Si vous êtes idiot, vous confiez également votre mise au joueur qui a le plus gros tas de jetons parce qu'il a "un bol pas croyable"... et vous croyez aux miracles.

Si vous êtes totalement idiot et complètement aveugle (vous n'avez même pas remarqué que le croupier et le chip leader se font des clins d'oeil), vous agirez exactement de la même façon parce que vous croyez que le cador du tapis vert est "un bon".

La partie est truquée. Les cyniques le savent tandis que les idiots pensent qu'il faut bien un vainqueur et qu'avoir [...]

Et pendant que tout ce que compte la planète de politiciens importants se remet doucement d'une perte qui aura eu le mérite d'occuper l'espace médiatique pendant plusieurs jours, l'État français continue son petit bonhomme de chemin avec une alacrité surprenante pour un corps atteint d'obésité morbide. Il faut dire que la pente, assez raide, l'aide bien. Reste à savoir si son inertie, de plus en plus importante, l'autorisera à éviter le mur en bas de la descente.

Pour le moment, les effets d'annonces se multiplient, probablement pour calmer les inquiétudes qui apparaissent un peu partout concernant les finances françaises. Officiellement, donc, le gouvernement travaille d'arrache-pied pour diminuer les dépenses publiques. Des petits milliards grattés ici, des gros milliards économisés là, et rapidement, on parle de gros sous ! Chouette, la France avait justement besoin d'un peu de nettoyage dans les arrosages parfois compulsifs, irréfléchis et contre-productifs d'argent des autres. Et c'est donc avec une certaine fanfare médiatique qu'un Ministre, Jean-Marc Ayrault - certains chuchotent qu'il serait même le Premier - [...]

L'Assemblée nationale a adopté un amendement qui supprime la condition du référendum pour redécouper ou regrouper certaines collectivités locales. Si le Sénat la suit, le texte qui a servi au référendum alsacien n'existera [...]

Si vous faites partie de celles et ceux qui pensent que les charges salariales sont payées par les salariés tandis que les charges patronales le sont par les patrons, je ne saurais que trop vous conseiller d'interrompre séance tenante la lecture de ce papier. Si vous deviez néanmoins passer outre cet avertissement et poursuivre votre lecture malgré tout, cliquez ici.

Vous êtes toujours là ? Bien, poursuivons.

Soit Paul, un salarié français qui coûte 49 990 euros par an à son employeur - c'est son véritable salaire, la valeur de marché de son travail. Son « salaire brut » (qui n'est que pure fiction [1]) est de 31 199 euros et son salaire net, le montant total des douze chèques mensuel signés par son patron, est de 22 530 euros. Une fois réintégrées la CSG et la CRDS non-déductibles, le salaire net imposable de Paul s'élève à 23 478 euros [2].

Si l'on suppose qu'il n'utilise aucune des nombreuses options qui permettent à nos compatriotes de réduire leur Impôt sur le Revenu des Personnes Physiques (IRPP) [3], il devrait payer 1 948 euros d'impôt sur le revenu : il est exonéré sur les premiers 5 963 euros, il paiera 5,5% des 5 933 euros suivants et 14% sur les 11 582 euros qui font 23 478 euros.

Seulement voilà, Paul travaille pour une entreprise qui est assujettie à la taxe sur les salaires.

Cette chose-là, peu connue du profane et généralement absente du débat public, est un impôt prélevé directement à la source sur le bulletin de paie de celles et ceux d'entre nous qui, pour simplifier, travaillent dans une entreprise qui n'est pas assujettie au paiement de la TVA. Typiquement, c'est le cas des banques, des compagnies d'assurance et autres établissements financiers.

L'assiette de la taxe sur les salaires, c'est le salaire brut augmenté de l'ensemble des avantages en nature payés par l'employeur. Dans le cas de Paul, c'est donc son salaire brut (31 199 euros) auquel se rajoute la part de la prime prélevée par sa mutuelle qui est prise en charge par son employeur (2 027 euros par an) ; soit, au total, 33 226 euros ou, si vous préférez, 141,5% de son net imposable.

La taxe sur les salaires, c'est aussi un impôt proportionnel en quatre tranches :