Le débat sur les bulles fait à nouveau rage. C'est la raison pour laquelle nous avons produit il y a peu cet Edito (Lisez-le très attentivement, car une lecture rapide en diagonale est trompeuse.):

L'Edito du Mardi 3 Décembre 2013: Marchés financiers, S&P500- Cette fois, c'est différent! Non il n'y pas de bulle! Par Bruno Bertez

Shiller vient à moins de 3 semaines d'intervalle de tenir des propos contradictoires. A la mi-octobre, il affirmait qu'il n'y avait pas de bulles. Maintenant dans le Spiegel il défend l'idée contraire, on commence à faire des bulles.

Le récent Prix Nobel d'Economie, Robert Shiller, s'inquiète, dans une interview accordée au quotidien allemand Der Spiegel, de l'apparition d'une nouvelle bulle financière aux Etats-Unis, conséquence des fortes hausses des valeurs immobilières et financières.

"Je ne tire pas encore la sonnette d'alarme mais dans de nombreux pays, les places boursières sont à un niveau élevé et les prix ont augmenté sensiblement sur les marchés immobilier et financier américains", a souligné Robert Shiller, selon qui "ça pourrait mal se terminer".

Selon Robert Shiller, les actions technologiques et financières sont particulièrement surévaluées.

"Je suis également extrêmement préoccupé par la hausse du marché boursier américain alors que notre économie est encore faible et vulnérable", a-t-il ajouté. Selon l'économiste de 67 ans, les actions technologiques et financières sont particulièrement surévaluées.

Ces volte-face prouvent que ceux qui parlent de bulles manquent l'essentiel et c'est cet essentiel que nous tentons, dans cet article de faire toucher du doigt.

Tant que la Great Experiment se poursuit, tant qu'elle est possible, tant qu'elle est crédible, on peut maintenir deux univers parallèles, à savoir l'univers financier et l'univers réel. Tant que le Système tient, on ne peut affirmer qu'il y a bulle, puisque c'est le côté droit de l'équivalence prix des actions= prix en dollars qui se déprécie.

Mais si la Great Experiment doit, pour une raison ou une autre se trouver stoppée, [...]

http://leblogalupus.com/2013/12/05/mister-market-and-doctor-conjoncture-du-jeudi-5-decembre-2013-le-debat-sur-les-bulles-fait-a-nouveau-rage-par-bruno-bertez/

Besoin de 300KE pour acheter un bien immobilier? Pourquoi vous emmerder à faire le tour des banques? Chez France Terre Poubelle, on a inventé le Crédit 2.0: taux imbattable, dossier ultra léger, réponse instantanée, pas de formalités administratives, souplesse totale.

http://www.lefigaro.fr/actualite-france/2013/12/05/01016-20131205ARTFIG00526-le-directeur-de-france-terre-d-asile-dans-la-tourmente.php

Mais comment font-ils??

Facile:
1 - c'est réservé aux copains;
2 - c'est le contribuable qui régale.

Comment monter un dossier? c'est très simple:
1 - faire une demande orale à l'hôtesse d'accueil de France Terre Poubelle, en précisant bien la liste de vos copains et le montant souhaité;
2 - attendre quelques secondes;
3 - si le dossier est accepté, le déblocage des fonds est immédiat (prévoir d'amener une mallette vide).

Un imprévu quelconque? des regrets? pas de problème, pas de tracasseries, pas de pénalité de remboursement anticipé... ramenez juste la mallette (pleine) (mais on ne recompte pas, c'est basé sur la confiance).

On accuse nos élites pantouflardes de manquer d'esprit d'innovation, et voilà qu'ils inventent le Crédit 2.0, sans tambour ni trompette.

A quand "Corruption 2.0"?
Comment?
Déjà en place?

Ah la France et le socialisme, toujours à la pointe... du n'importe quoi.

Seul sur son île, Robinson Crusoé ne s'est jamais vraiment demandé comment faire pour accroître la quantité de richesses à sa disposition. C'était évident : il fallait en produire d'avantage. Parce que toute richesse doit être produite avant d'être consommée, le seul moyen de consommer plus, c'est de produire plus. De la même manière, Crusoé n'a pas eu besoin d'avoir recours à un manuel de macroéconomie pour comprendre comment produire plus ; il n'y a, pour schématiser, que deux méthodes possibles : travailler plus - consacrer plus de temps à la chasse - ou travailler plus efficacement - typiquement, en investissant dans la fabrication d'un équipement plus performant.

Pour Robinson Crusoé, donc, la chaîne de causalité est claire comme de l'eau de roche : plus il travaille et plus travaille efficacement, plus il produit de richesse et donc, peut en consommer.

Nos économies modernes sont des phénomènes extraordinairement complexes et il n'y a plus guère que dans les cabinets ministériels que l'on pense pouvoir les résumer à quelques agrégats macroéconomiques dont il suffit d'actionner les leviers au travers de politiques forcément volontaristes pour obtenir de la croissance. Néanmoins, ce que l'expérience de Robinson Crusoé nous enseigne c'est qu'il existe un principe absolu, une réalité indépassable que l'on peut résumer en quelques mots : plus nous travaillons, plus nous travaillons efficacement et plus nous produisons de richesses que nous pourrons ensuite consommer.

En retenant le produit intérieur brut (PIB) comme mesure de la richesse produite et consommée par une population P et en notant Q la quantité de travail fournie par ladite population, on peut écrire :

PIB/P = Q/P * PIB/Q

En bon français : le PIB par habitant (PIB/P) est égal à la quantité de travail fournie par chaque habitant (Q/P) multipliée par la productivité moyenne du travail (PIB/Q). C'est une lapalissade mathématique ; si nous remplacions Q par l'âge du capitaine ou le temps que met la baignoire à se remplir, cette égalité resterait vraie mais elle n'entretiendrait plus aucun rapport avec notre propos.

Si nous considérons la croissance du PIB par habitant comme un objectif socialement désirable, étant bien entendu que nous raisonnons ici en termes aussi réels que les poteries de Crusoé, cette simple équation nous indique deux moyens d'y parvenir.

La première consiste à consiste à maximiser la quantité de travail fournie par chaque habitant (Q/P) ; ce qui peut être [...]

http://ordrespontane.blogspot.fr/2013/12/croissance-emploi-et-productivite.html

- Eh bien, voilà l'occasion de passer de la théorie à la pratique.

Il commence à se dire que le recul des marchés depuis 48 heures serait dû à l'impératif de sécuriser les gains - cela à quelques séances des dernières opérations d'habillage de bilans. Les 18% à 19% de hausse annuelle que le CAC 40 a réussi à afficher mi-novembre étaient pour le moins inespérés.

Toutefois, c'est peut-être passer à côté d'une évidence qui nous semble dérangeante : les valeurs françaises - qui ont moins progressé que la plupart de leurs consoeurs européennes et que beaucoup nous disaient très en retard, très sous-valorisées, en attente d'un "grand rattrapage" - sont en fait celles qui ont perdu le plus de terrain en 48 heures.

Quelqu'un, quelque part aurait-il une dent contre les vedettes du CAC 40 ? Et pourquoi ?

Cela dit, les valeurs britanniques, malgré un QE agressif de la Banque d'Angleterre, une monnaie de combat et une réindustrialisation qualifiée d'historique, se trainent au fond du classement des places du Vieux Continent. Elles enregistrent seulement +10,5%, soit une performance inférieure de 30% à celle du CAC 40, de 50% face au DAX 30 et de 65% par rapport à [...]

http://la-chronique-agora.com/cac40-dow-jones-dax30/

À en juger par l'actualité récente, et la déferlante de Bonnets-Rouges bretons, la France renoue cet hiver avec les ébullitions régulières qui l'agitent de temps en temps. Cette fois-ci, les mouvements de grogne ne prennent pas naissance dans le service public et ne sont pas alimentés par des syndicats orfèvres de l'immobilisme calculé, ce qui donne une dimension différente à ce qu'on observe : les politiciens semblent un peu perdus, tant dans la majorité que dans l'opposition, pour gérer ou tenter de récupérer ces mouvements.

Et les hésitations des uns et des autres devant ces protestations fiscales s'expliquent notamment par le rapprochement difficilement miscible de revendications contradictoires ; d'un côté, il semble évident que ces manifestations se basent sur un ras-le-bol fiscal que les dénégations des petits journaux de la gauche n'ont aucun succès à discréditer. Oui, à l'évidence, le peuple en a assez de se faire tondre, surtout qu'en face s'accumulent les résultats pathétiques voire catastrophiques, en plus de dettes gigantesques que rien, dans la situation actuelle, ne permet de justifier réellement. D'un autre [...]

http://h16free.com/2013/12/05/27658-une-france-trop-aidee

EN LIEN: http://leblogalupus.com/2013/11/24/breves-de-trottoirs-du-samedi-23-novembre-2013-news-deurope-austerite-splendeur-et-decadence/

(Boursier.com) - Le ralentissement de la croissance se confirme en zone euro... Eurostat a ainsi validé sa première estimation à +0,1% au cours du troisième trimestre 2013, après +0,3% au deuxième. Sur un an, le PIB corrigé des variations saisonnières affiche un repli de 0,4%. L'UE 28 a enregistré pour sa part une expansion de +0,2% sur la période après +0,4% entre avril et juin.

Rappelons que sur la période, l'Allemagne a enregistré une expansion de +0,3% par rapport au trimestre précédent, alors que le PIB français s'est replié de -0,1% après +0,5% sur la période avril-juin. Du côté de l'Europe du Sud, l'Espagne est sortie de récession (+0,1%) alors que l'Italie limite sa contraction (-0,1% après -0,3% et -0,6% au cours des deux trimestres précédents).

+0,2% de croissance au quatrième trimestre ?

Ces données corroborent celles de l'Institut Markit Economics qui faisaient état d'un essoufflement de la reprise... D'ailleurs cette fragilité a conduit la Banque centrale européenne à abaisser son principal taux directeur à un nouveau plus bas record le 7 novembre dernier. Pour le quatrième trimestre, l'institut table sur une croissance de 0,2%. Une prévision conforme à celle de Reuters...

A PROPOS Par Bruno Bertez

Piètres prévisionnistes et médiocres menteurs

Ce qui frappe, c'est, comme toujours, l'absence de sanctions. Moscovici, Hollande ont claironné victoire, la reprise est là quand il y a eu quelques hirondelles qui volaient bien bas, ils se sont trompés ... rien, ils ne baissent même pas la tête. Tous les observateurs sérieux, dont nous étions ont fait valoir que l'embellie du 2e trimestre n'était ni crédible ni durable et que le 4e trimestre se chargerait de le démontrer.

Même la BCE et Draghi pensaient que le triomphe n'était pas de mise et que la vraie tendance restait au [...]

http://leblogalupus.com/2013/12/04/zone-euro-ralentissement-de-la-croissance-confirme-au-3eme-trimestre/

- Pourquoi Paris est-il passé d'une volatilité nulle depuis une semaine à une journée d'un rouge incandescent ? Avouons-le sans honte, nous n'en savons rien.

Nous en sommes réduit aux conjectures, et il y en a de savoureuses.

La première concerne les relations sino-japonaises tendues depuis une semaine. Une lutte d'influence s'est établie entre les aviations chinoise et américaine, les appareils US ne respectant pas la zone d'exclusion unilatérale décrétée par Pékin au-dessus des îles dont la souveraineté est contestée au Japon.

Cela fait près de 10 jours que les marchés s'en contrefichent, estimant que ce ne sont que des simagrées... Tous peut-être, sauf Shenzhen qui avait plongé de 5% la veille.

Mais regardez le dollar : est-ce qu'il a une mine de valeur refuge face au risque géopolitique ?

Et l'or, qui enchaîne les plus bas ? Il chute de 27% sur l'année, à 1 215 $ l'once, et enregistre -7% sur les quatre dernières semaines écoulées. On le dit victime des anticipations de hausse de taux aux Etats-Unis.

Le marché parisien également serait victime d'une prochaine remontée des taux longs vers 3% ; ce niveau serait pourtant cohérent par rapport à la croissance [...]

http://la-chronique-agora.com/cac40-volatilite/

Même si la France a bien des problèmes à apprendre à lire et à écrire à ses enfants, même si elle n'a pas de pétrole (et ne veut pas trop toucher à son gaz de schiste), il lui reste toujours ses fertiles idées, maintenant protégées par un Patent Troll Pool d'État que le monde nous envie, et, surtout, fortement encouragées par un Président dynamique qui en veut toujours plus.

Et c'est donc dans ce contexte que le président pédalo-flambyste a lancé à Paris le Concours d'Innovation Mondiale qui, selon lui, doit permettre au pays de retrouver son rang dans ce domaine, car « La France est un grand pays de recherche » et surtout parce que mes petits amis, nos emplettes sont nos emplois pardon « L'innovation, c'est la croissance de demain », et envoyez la Marseillaise, à vous les studios. Manifestement, François Hollande a de nouveau chiqué du poil de [...]

http://h16free.com/2013/12/04/27723-linnovation-en-france-peut-deja-signer-son-testament-en-ligne

I. Olivier Delamarche

Un grand classique : Olivier Delamarche sur BFM Business :

Olivier Delamarche VS Cyrille Collet : D'où va venir la croissance en Europe? - 02/12 1/2

O. Delamarche/C. Collet : Les leviers ne permettent pas d'avoir un niveau de sécurité max - 02/12 2/2

II. Philippe Béchade

Philippe Béchade VS François-Marie Wojcik: La Bourse est un espèce de jeu vidéo - 27/11 1/2

Philippe Béchade VS François-Marie Wojcik : Il y a un problème de [...]

http://www.les-crises.fr/miscellanees-2013-12-04/

Tout est dit ! :

Lien : http://www.les-crises.fr/wp-content/uploads/2013/12/hollande-finance-v.jpg

Les rumeurs vont toujours bon train sur la nomination de M. BNP.

La pétition progresse, nous approchons des 4 200...

On savait qu'Hollande lui a proposé le poste il y a quelques semaines.

On en sait plus sur les derniers évènements, et c'est pas piqué des hannetons sur le fonctionnement de l'État...

[...]

http://www.les-crises.fr/son-amie-c-est-la-finance/

Les analystes et commentateurs sont de plus en plus nombreux à considérer que les cours des actifs financiers sont surévalués. S'il l'on faisait un relevé de toutes les occasions où le mot « bulle » est employé, on s'apercevrait que la fréquence d'utilisation est, en ce moment, exceptionnellement élevée. C'est le mot à la mode. Même les « permabulls », ceux que l'on appelle les haussiers perpétuels, traversent une phase d'interrogation. Ils voient le graphique en chandelle du S&P500. Ils observent l'absence de réaction et de correction ; ils constatent qu'il n'y a pour ainsi dire plus d'oscillations. Reportez-vous à ce graphique du S&P afin de visualiser ce que nous voulons souligner.

Ce n'est pas un hasard si on évoque de plus en plus fréquemment les travaux d'un auteur comme Didier Sornette. Les travaux de Didier Sornette s'appliquent parfaitement à la situation actuelle de disparition des phases correctives et ils conduisent à se demander si une forte réaction, si une chute sévère, n'est pas en train de se préparer.

Disons-le tout net, tout fort et très clairement, une chute sévère des marchés n'est pas exclue. Ceci pour des raisons techniques. Le papier, comme l'on disait avant, est mal classé, il y a beaucoup de « mains faibles », énormément de spéculation et, bien sûr, énormément de positions financées par le crédit, les achats sur marge. Donc indépendamment de toute considération, il ne faut absolument pas exclure un décrochage violent des marchés. Mais nous précisons, et ceci est important, ce décrochage est justifié par les conditions techniques ; il n'est absolument pas justifié par la question des valorisations excessives.

De toute notre carrière, nous n'avons jamais vu un marché baisser parce qu'il était trop cher. Lorsque nous avons vu un marché baisser, c'était parce qu'il était fragile et parce qu'un élément exogène, un catalyseur, venait servir de déclic et faisait passer l'humeur de la foule boursière de l'avidité, de la « greed », à la peur.

Ce qui gouverne les chutes et les mouvements boursiers, ce sont des éléments qui jouent au niveau de l'émotion et non pas au niveau de la raison. Après, dans un second [...]

http://leblogalupus.com/2013/12/03/ledito-du-mardi-3-decembre-2013-marches-financiers-sp500-cette-fois-cest-different-non-il-ny-pas-de-bulle-par-bruno-bertez/

- Et de 34 ! Encore une séance de stagnation complète (entre 4 274 et 4 294 durant huit heures et 15 minutes, soit moins de 0,5% de volatilité)... Et toujours aucune issue en vue, même pas les prémices d'une correction sous 4 200 ou d'une accélération jusque vers 4 400 (comme 90% des permabulls l'anticipent).

C'était pourtant la première séance du mois de décembre CAC 40... Ceci dit, il ne s'était échangé qu'à peine 1,7 milliard d'euros à 17h29 et 2,2 milliards à la clôture, ce qui pour une première séance mensuelle est tout simplement négligeable.

Cela nous a laissé tout le loisir de savourer le "point de stratégie" de David Kostin, économiste en chef de Goldman Sachs, sur CNBC (vers 12h).

Cet éminent personnage a commencé par faire part de son pronostic pour l'année 2014 : une hausse de 6% devrait permettre au S&P 500 d'atteindre les 1 900 points.

Quel fascinant potentiel de plus values !

Sauf que d'ordinaire, Goldman Sachs prévoit au minimum 10% à 15% de hausse à l'orée d'une année prometteuse ! Je n'ai pas entendu de promesse aussi timide depuis une décennie.

Questionné sur le type d'actions qu'il convenait [...]

http://la-chronique-agora.com/goldman-explosion-haussiere/

Si vous n'avez jamais lu le mot « Patent Troll », rassurez-vous : c'est normal. Ce n'est qu'à l'occasion de rares articles sur la gestion des brevets, et encore, lorsqu'ils impliquent de gros acteurs du marché, comme Apple typiquement, qu'on aborde éventuellement le sujet qui est pourtant, comme vous allez le voir, relativement important.

Pour résumer, disons qu'un Patent Troll, ou « chasseur de brevets » pour faire plus politiquement correct, est le nom donné à une société ou personne physique utilisant la concession de licences et le litige de brevets comme principale source de revenus ; autrement dit, le Patent Troll se charge de récupérer (par rachat ou par dépôt) le plus grand nombre de brevets possibles et attaquera ensuite toute firme, de préférence en bonne santé, qui aura fait mine d'empiéter sur ses idées. Souvent, l'attaque n'est guère profitable ; cependant, lorsqu'elle l'est, on n'aura aucun mal à imaginer que les retombées peuvent être juteuses, et ce d'autant plus que le poisson ferré est gros. Pas étonnant, dès lors, de souvent retrouver de grosses sociétés légalement entortillées dans des poursuites [...]

http://h16free.com/2013/12/03/27656-francebrevet-du-patent-trolling-made-in-france

Ne confondons pas la morale, c'est-à-dire l'éthique, et l'ordre moral, ou la tartufferie érigée en idéologie dominante. La France politico-médiatique est de plus en plus gagnée par une sorte d'ordre moral hypocrite, qui gagne tous les secteurs de la vie sociale. J'en donnerais quelques exemples :

- La palme d'or 2013 au festival de Cannes, comporte (paraît-il) une scène d'amour torride entre deux femmes qui dure 40 minutes. Pourtant, il est strictement interdit de parler en société « d'érotisme &ra

[...]

http://maximetandonnet.wordpress.com/2013/12/03/un-nouvel-ordre-moral/