In the spectrum of disrupt-able industries, there are few so ripe as the music and film industry. Online music players like Spotify & Deezer have looked to disrupt music distribution, while [...]

"C'est une bulle ? Et alors !"

- C'est ainsi que le site boursier Marketwatch.com interpellait ses lecteurs, avec une Une en caractères ultra-gras mardi soir. Cela alors que Wall Street avait assez miraculeusement effacé ses pertes initiales pour finir presque inchangé après cinq heures de stagnation... mais vous n'attendrez pas longtemps avant de comprendre pourquoi.

Oui c'est une bulle, et elle va continuer de gonfler, affirme le chroniqueur vedette Cody Willard.

C'est un sceptique passé à son tour dans le camp des permabulls après que tous les titres qu'il pensait surévalués dans le secteur des applis pour smartphones ont poursuivi leur hausse stratosphérique, déjouant ses conseils de prudence. Il s'agit de "belles histoires" et Wall Street aime ça... à la folie.

Quand on aime, on ne compte pas... enfin, surtout quand l'argent tombe du ciel !

Résumons un peu le sentiment actuel de M. Willard : il convient que le match est truqué et que l'arbitre (la Fed) va continuer des siffler des penaltys - imaginaires, comme l'argent qu'elle imprime - en faveur de Wall Street jusqu'au coup de sifflet final.

Il conseille donc à présent de miser sur l'équipe Wall Street plutôt que sur celle qui porte les couleurs de l'économie réelle. Après tout, cette dernière écope d'un coup franc dès qu'elle intercepte un ballon... avec carton rouge à la clé si un économiste ose protester contre cette parodie de football.

- Pourquoi continuer de parier sur un match dont l'issue est connue d'avance ?
Quand tout le monde parie avec frénésie sur le même favori, il n'y a plus rien à gagner ! Oui mais la Fed a changé les règles du jeu... durablement. Il faut jouer la visibilité et se laisser porter par la tendance (indéfiniment) !

Cody Willard pensait encore tout récemment qu'agir de la sorte était le meilleur moyen de se faire "déchirer". Il conseillait des achats de puts sur toute une série de titres jugés surévalués... et qui le sont encore bien davantage aujourd'hui. Mais il réalise à présent que les acheteurs ont les moyens de les payer toujours plus cher.

Parce l'argent est abondant et que la Fed fera en sorte que cela continue, comme l'affirme Jan Hatzius.

Ce monsieur n'est pas n'importe qui : c'est le chef économiste de Goldman Sachs. C'est-à-dire l'homme par lequel Dieu communique sa vision de l'économie, GS accomplissant - comme chacun a pu l'entendre de la bouche de Lloyd Blankfein - "la volonté de Dieu".

Et Jan Hatzius, qui sait que sa firme commande [...]

La vie politique française est, décidément, une ode perpétuelle au n'importe quoi érigé en oeuvre d'art. Régulièrement parsemée de ces petits instants pas du tout kit-kat, l'actualité politique du pays peut compter sans problème sur des pointures de la consternogénèse de compétition, tant à gauche (jusqu'au président) qu'à droite (jusqu'à l'ex-président). Et à l'approche d'élections, c'est Nathalie Kosciusko-Morizet qui enclenche sans attendre le mode turbo.

Avec NKM, cette prêtresse politique du socialisme de droite au nom qui fleure bon la rythmique rap en mode Ouate de Phoque, on tient ici une bonne cliente tant des journalistes en mal de sensations molles que pour mes méchantes chroniques. Le personnage est, en effet, parfaitement apte à fournir de la matière tant ses contradictions se bousculent dans son discours et ses habitudes de pensées, tant elle persiste à vouloir faire un grand écart entre une droite colbertiste, corporatiste et collectiviste et une gauche étatiste, interventionniste et tout autant collectiviste. D'ailleurs, on peut lui reconnaître un certain talent pour zigzaguer ainsi entre les concepts flous et mous d'une UMP parfaitement illisible politiquement et les avalanches de boboïtudes que la gauche parisiano-centrée nous déverse dans les médias avec acharnement depuis des décennies.

Et c'est bien de gloubiboulga idéologique qu'il s'agit ici. Il suffit pour s'en convaincre de lire le « programme » (patchwork politique confus serait plus exact) qu'elle nous propose dans le cadre des prochaines élections municipales.

En sept points serrés comme un café de Jules Dupond (avant, c'était Clooney, mais l'UMP n'a plus les moyens), l'égérie de la drouate parisienne nous donne un brillant aperçu de la mélasse festive et citoyenne qu'elle entend nous vendre dans les prochains mois : c'est un habile mélange de mesures typiquement de la droite franchouille (c'est à dire faussement sécuritaires, conservatrice version pastel et rassurante couleur sépia) et d'autres facilement lisibles dans un programme de la gauche décontractée du socialisme d'un autre siècle (à base de vivre-ensemble en baril familial).

Et c'est ainsi qu'on découvre par exemple que l'insécurité ayant [...]

Un grand classique : Olivier Delamarche sur BFM Business :

Nous vivons dans un monde de bulles :

Draghi n'a pas vraiment le choix :

Investissement record sur des supports dont les profits stagnent :

La FED ne changera pas sa politique monétaire :

L'Inflation en Europe est à son taux le plus bas :

Un Gouffre se creuse entre l'Europe du nord et du sud [...]

Since 2001, Game Connection has been one of the top events, if not the top event, focusing on the B2B side of the games industry. As a result, it offers a perfect environment for not only [...]

As often happens, I found myself last week explaining why there is such a difference between what the Rude Baguette says about the French Tech Market and "what you've heard elsewhere." Over [...]

With Media companies looking for higher revenues online & the entire internet essentially powered by advertisements, the opportunity to provide more accurate, higher-value, or just 'smarter' [...]

- S'il fallait attribuer une notation en termes de pouvoir soporifique à la séance du 4 novembre, nous pourrions lui attribuer un bon huit sur dix. Mais compte tenu qu'aucune autre place majeure n'était en congé - exception faite de Tokyo dont personne ne tient compte de toute façon -, on peut accorder un demi-point supplémentaire, ce qui porterait la note à 8,5... ou 17 sur 20 pour respecter une échelle plus familière à nos lecteurs.

Dommage que la météo ait été aussi exécrable hier. C'était une bonne occasion d'aller discuter affaires sur un green de golf sans être interrompu toutes les cinq minutes par des appels concernant l'emballement du dollar face à l'euro ou la stratégie à mener face au débordement des 4 300 sur le CAC 40.

Le dollar s'est figé comme une fondue savoyarde en panne de réchaud autour de 1,35/euro. Le CAC 40 s'est comporté exactement de même en terminant exactement à parité avec son cours d'ouverture, à 4 288. Cela après avoir oscillé sans désemparer entre 4 280 et 4 295 points durant huit heures et 35 minutes, dans des volumes dérisoires - moins de deux milliards d'euros échangés.

L'ambiance a été tout aussi léthargique en Europe (+0,4% en moyenne). La tendance demeurait cependant positive afin d'écarter toute amorce de consolidation intempestive à 72 heures de la conférence de presse de Mario Draghi... Certains espèrent en effet qu'il fera allusion à une possible baisse de taux à 0,25%, histoire de booster le CAC 40 vers les 4 315 et l'EuroStoxx 50 au-delà des 3 075 points (son zénith de la mi-février 2011).

- Que fait la BCE ?
Nous entendons beaucoup d'économistes expliquer que l'arme des taux est complètement émoussée et qu'un nouveau geste de la BCE n'aurait aucun impact sur la croissance, l'emploi, le volume de crédits distribués à l'économie réelle.

Ils ont raison si l'on se borne à considérer que l'économie réelle constitue LA référence pour toute prise de décision de la BCE.

Mais la réalité dont les banques centrales se préoccupent est toute autre : tout l'argent injecté - soit environ 150 milliards de dollars par mois en additionnant la Fed, la Bank of Japan, la Bank of England - et capté à son usage exclusif par la sphère financière. Et il sert à financer le gonflement démesuré de la bulle des produits dérivés (de taux et de devises [...]

European train ticket vendor Capitaine Train announced it's [...]

Grande nouvelle chers lecteurs : l'administration publique se modernise ! Si, vous êtes pris, comme moi, d'un rapide réflexe glutéal à l'idée que le Léviathan deviendrait soudainement plus efficace, vous aurez raison, c'est un réflexe sain. D'abord, toute amélioration sensible de son efficacité se traduira par une misère répartie ... plus efficacement. Ensuite, l'apport de nouveautés et d'améliorations d'un côté entraîne généralement des dérives, déroutes et catastrophes de l'autre. Et dans le cas présent, ça ne loupe pas.

Rassurez-vous cependant : toute l'administration n'est heureusement pas concernée par une subite amélioration de son efficacité. Comme on dit pour ne pas noircir le tableau, il restera de larges domaines pour lesquels une forte marge de progression est possible. Cependant, pour ce qui concerne la partie fiscale, on sent que les services de l'État ont mis les bouchées doubles.

Eh oui. On aurait pu croire que, de toutes les administrations qui servent le public, les autorités compétentes, forcément compétentes, auraient souhaité améliorer la modernisation de celles qui sont le plus en contact avec les citoyens. Ainsi, on aurait pu penser qu'il devenait impératif, pour « moderniser » l'administration, de diminuer la quantité invraisemblable de papiers officiels pour en obtenir d'autres, ou accroître la souplesse et (soyons fous) l'utilisation des moyens modernes de communication (SMS, e-mail, pour n'en citer que deux) de la part de ces foultitudes de guichets que le Français lambda doit fréquenter à intervalles réguliers (pour une carte grise, un passeport, un livret de famille, un certificat de naissance, de décès, ou que sais-je, tous documents qui sont, la plupart du temps, parfaitement inutiles pour vivre mais indispensables car eux-mêmes demandés sans arrêt par ... l'État).

Mais non. L'État, que voulez-vous, pense d'abord à lui-même. Et s'il a un souci actuellement, c'est bien celui de faire rentrer l'argent dans les caisses, ou, plus à propos de mon billet, d'éviter qu'il n'en sorte trop par erreur. C'est une des raisons invoquées pour permettre à certains organismes d'interroger le fichier des comptes bancaires (fichier gentiment nommé FICOBA, c'est très laid, c'est Français, c'est l'administration française, ça, môssieu). Dans ces organismes, on trouve logiquement le fisc, les douanes, et toute une panoplie d'organismes comme les caisses d'allocations familiales...

Et récemment, suite à l'arrêt du 17 octobre publié le 29 octobre dernier, [...]

Nicolas Doze m'a invité à son émission Les Experts le 18 octobre, sur BFM Business (la radio filmée, pas BFM TV).

Avec Léonidas Kalogeropoulos, PDG de Médiation&Arguments et Gilles Le Gendre, fondateur d'Explora & Cie.

Voici la vidéo :

Partie 1 :

Partie 2 :

Je précise que je ne suis en rien "germanophobe" - il y a des trucs formidables en Allemagne, dont on devrait s'inspirer - [...]

FABERNOVEL AND WEBSHELL are once again brining their highly successful

- Nous lisons parfois des petites phrases qui résument à elles seules ce que pourraient révéler des pages entières de graphiques et d'indicateurs techniques : "il n'y a plus personne dans ce marché".

Dans la bouche d'un trader en prise directe avec le coeur du gigantesque casino électronique qu'est devenu Wall Street, cela a une signification très simple : en dehors des méga-robots d'une dizaine de grandes banques d'affaires et de hedge funds surpuissants (qui travaillent avec des leviers qui donnent le vertige), les "professionnels" sont complètement sur la touche.

Les gérants de fonds de retraite se laissent porter par la vague - c'est leur métier - mais n'investissent plus un dollar. Les particuliers pèsent moins de 2% des échanges quotidiens et ils comptent pour du beurre. Quant aux "suiveurs", ils jouent au golf pendant que leurs programmes répliquent aveuglément les indices ; cela fait bien longtemps qu'ils ont cessé de s'interroger sur les raisons de la hausse. Ils font comme tout le monde et ils couleront le cas échéant avec tout le monde... donc ils peuvent dormir tranquilles.

Pour en revenir à ce "il n'y a plus personne dans ce marché", cela se traduit également très concrètement par une diminution inexorable des volumes depuis des semaines. C'est totalement incompréhensible puisque 55 milliards de dollars ont été investis à Wall Street rien qu'au mois d'octobre. Même à activité stagnante, la hausse des cours devrait engendrer un gonflement mécanique des volumes.

- Hot money et revirement surprise
L'explication, vous la connaissez à force de nous lire... mais elle passe au-dessus de la tête de nombreux professionnels qui s'expriment dans les médias : toute la fausse monnaie de la Fed se précipite sur des supports virtuels tels que les ETF et CFD, des produits dont l'argent fou peut ressortir en quelques clics.

C'est une image... car cette hot money est gérée par une ingénierie logicielle incroyablement complexe dont le domaine de prédilection est l'hyper-haute fréquence et l'automatisation à outrance.

Et ô surprise, le traditionnel "coup de pouce" algorithmique de fin de séance n'a pas eu lieu jeudi dernier. Le lendemain, la séance de vendredi, avec une clôture en hausse, a tout juste permis aux principaux indices de finir dans le vert sur la semaine, avec un score hebdomadaire de 0,29% pour le Dow Jones et 0,11% pour le S&P 500. Le Nasdaq, en revanche, a manqué la marche et termine avec -0,54% en hebdomadaire.

Le repli de Wall Street pourrait s'expliquer par [...]

Lots of people complained about Disrupt Europe as sponsors being too influential or the sales focus. The fact is the [...]

Les nouvelles économiques, on le sait, ne sont pas bonnes. Au niveau français, le gouvernement semble tout faire pour accroître la confusion et la misère, avec une assez bonne réussite. Au niveau européen, les différentes institutions, même avec l'inertie qui les caractérise, sont obligées d'admettre que la situation n'est pas joyeuse. Mais là où on sait qu'elle est en train de prendre un tournant vraiment croquignolet, c'est lorsqu'un type comme Dominique Strauss-Kahn en vient à l'annoncer publiquement.

Entendons-nous bien : je ne suis pas en train d'expliquer ici que Dominique serait subitement parvenu à un niveau de compréhension tel de l'économie qu'on puisse affirmer que ses déclarations ont pris une valeur. Mais il faut remarquer qu'un keynésien en diable comme lui, toujours partant pour aller claquer du pognon en inutiles et dispendieuses relances, qui annonce que, finalement, ça ne le fait pas trop, cela change franchement du crin-crin habituel de ses amis politiciens et économistes.

En effet, lors d'une conférence à Séoul (il faut bien gagner sa vie, hein), l'ex-ministre socialiste, ex-patron du FMI, ex-inculpé du Carlton, ex-inculpé du Sofitel, ex de Anne Sinclair, a délivré un réquisitoire cinglant contre la stratégie de l'Eurozone qui mène, selon lui, le Vieux Continent tout droit à un « cauchemar » :

Je ne peux pas dire, à proprement parler, que c'est faux. Sa conclusion (à savoir que tout est en train de partir en sucette) est même globalement correcte. Cependant, elle est assise sur des prémisses bidons, comme par exemple, que l'austérité serait en place (la bonne blague), et que les États européens se bousculeraient tous pour faire des coupes drastiques dans leurs dépenses (ah oui ?), et que cette méchanceté budgétaire se traduirait par [...]