Né en 1911, major de l'École polytechnique en 1933, disciple des économistes néo-classiques Léon Walras et Vilfredo Pareto, Maurice Allais est, à ce jour, le seul Français à avoir reçu en 1988 le Prix Nobel en sciences économiques.

Dans ses recherches, il a su combiner l'analyse micro-économique à la [...]

- Le suspense est insoutenable ! Le CAC 40 va-t-il grappiller ce vendredi les 0,25% qui lui manquent pour aligner une quatrième semaine de hausse consécutive ?

Cela ne devrait pas poser de graves difficultés : le Dow Jones était en hausse de 0,6% à 15 510 points jeudi soir (10ème séance de hausse sur 12) et le Nasdaq gagnait 0,56% (après -0,57% mercredi). Quant au Dow Transport, avec +0,9%, il pulvérise un nouveau record historique absolu à plus de 7 000 points ; sa performance de +40% sur les 12 derniers mois commence s'apparenter à celle des dot.com en 1999/2000.

En cas de débordement des 4 286 ce vendredi à Paris, les optimistes ne voient pas ce qui va empêcher le CAC 40 d'aller chercher l'objectif des 4 315 points - soit 50% de retracement de la baisse 4 168/2 465.

Ce fétichisme des 4 315 points est ridicule. Il traduit une méconnaissance singulière des principes de gestion appliqués par les investisseurs "global macro" : en effet, si nous considérons qu'ils calculent leur performance dividendes inclus (plus effet de change pour les anglo-saxons), la valeur du CAC 40 se situe au-delà des 5 140 points du 19 mai 2008, le dernier grand pic avant le krach systémique.

Il suffit de regarder le graphique du CAC 40 GR - ou global return - sur six ans pour s'en convaincre : il cote 9 500 points contre 9 250 en mai 2008, soit l'équivalent de 5 200 points de l'époque, un niveau plus revu depuis le 15 janvier 2008 (affaire Kerviel et liquidation des positions spéculatives de la Société Générale).

Et comme les records historiques du jour à Wall Street et à Francfort ne pouvaient être reliés à aucune "bonne nouvelle" provenant d'Europe ou des Etats-Unis ce jeudi, cela renforce le sentiment que rien ne fera reculer les indices boursiers d'ici l'entrée en fonction de Janet Yellen.

- Le CAC 40 à 4 500, le Dow Jones à 20 000
Plus l'Europe s'enfonce dans le chômage et les déficits, plus les stratèges revoient à la hausse leurs prévisions. Pour le CAC 40, les 4 500 points commencent à faire consensus. A Wall Street, un objectif de 20 000 points sur le Dow Jones et 2 000 points sur le S&P 500 pour 2014 n'émeut plus personne ; si la performance de 2013 est rééditée en 2014, rejoindre ces niveaux ne devrait constituer qu'une simple formalité.

Vu que Janet Yellen est perçue comme une enragée de la planche à billet, le marché se moque [...]

The following is a guest post by Aurélie Daniel, Cofounder & CEO of Beyond Croissant & blogger [...]

This guest post is part 3 of "The Amusement Park" blog series written by Mark Fabian Henkel (@mrkhnkl) Co-founder and CEO [...]

Les politiciens, tordant leurs petits doigts potelés par des années de bonne nourriture payée sur le dos de contribuables toujours plus maigres, ne comprennent pas pourquoi le ras-le bol fiscal est si grand. Après tout, les impôts ne sont pas si haut ! En réalité, ils ont oublié la cohorte d'impôts invisibles qu'ils ont déjà fait pleuvoir.

Le constat est, en effet, sans ambiguïté. Déjà, l'État impose tous azimuts: difficile d'échapper à la pluie diluvienne de ponctions tant le gouvernement aura fait preuve d'inventivité. Même les Américains sont surpris du rythme et des domaines d'application de cette fiscalité délirante.

Évidemment, cette taxation frénétique s'explique par des dépenses publiques gargantuesques. La France a récemment battu un record dans le domaine : la croissance est bien de retour, sauf qu'il s'agit de celle des dépenses publiques. Ceux qui les payent se seraient probablement passés d'une telle performance.

Et en plus, l'État dépense sans compter. Littéralement même, puisque lorsque la Cour des Comptes tente de faire les totaux, elle se retrouve confrontée au marigot putride des milliers de commissions, d'agences et d'institutions qui tètent aux mamelles publiques sans qu'il soit réellement possible de savoir exactement combien ; elle constate par exemple qu'il devient difficile pour ne pas dire impossible de connaître le nombre précis de salariés dépendant directement des finances publiques. Le nombre précis de fonctionnaires est ainsi le sujet d'âpres débats tant son imprécision est grande ; et je n'évoquerai pas le personnel de l'Éducation Nationale dont les estimations sont toujours données à 10.000 près, ce qui permet de fixer les ordres de grandeur du foutage de gueule que sont devenus les comptes publics.

Les Français ont donc bien intégré que cette rocambolesque obstination à augmenter toujours la sphère de l'État provoquait un besoin irréfragable de pognon par larges brouettées.

Petit-à-petit, lorsque le débat public n'est pas occulté par les indispensables prises de positions des uns et des autres sur le sort d'une présumée-lycéenne présumée-kosovare, le peuple s'interroge sur la douloureuse question du curseur fiscal : un peu mieux, ou un peu moins, ou un peu plus ? Certes, c'est une amélioration [...]

For over 10 years now, the French-speaking PHP community has descended on the Paris region for AFUP's (The French PHP Users Association) annual PHP [...]

- Pas de 10ème séance de hausse pour l'indice EuroStoxx 600... Cependant, la série de neuf progressions consécutives qui vient de s'achever ce mercredi constituait déjà un exploit rarissime.

D'autant plus rarissime que les entreprises européennes qui publient leurs chiffres d'affaires et leurs résultats ne cessent de les réviser à la baisse pour une majorité d'entre elles.

C'est ce qui explique les trous d'air en cascade que nous observons depuis le 10 octobre dernier. Souvenez-vous d'Ubisoft, Soitec, Nexans, LVMH, Dassault Systèmes, CGG et Vallourec puis ST-Micro hier (pour ne mentionner que les valeurs françaises). Nous pourrions également évoquer IBM, JC Penney, Caterpillar, Bank of America... puis E-Trade, Symantec et TripAdvisors (en chute libre) mercredi soir après publication de leurs résultats ou prévisions.

Puisque les indices grimpent de manière quasi-forcenée tandis que les trimestriels se dégradent, les gérants et les stratèges qui se succèdent devant les micros et les caméras sont obligés d'admettre que "les flux" (la fausse mornifle de la Fed) font tout cette année, alors que la conjoncture reste dans le meilleur des cas morose.

Il y a manifestement un changement de ton depuis le "coup de booster" survenu vendredi (séance des "Trois sorcières"), sans autre raison que la volonté des quelques sherpas de propulser les indices en territoire record. Cela afin d'optimiser des stratégies à grande échelle sur les marchés dérivés... et plumer le maximum de non-initiés en orchestrant une hausse injustifiée.

- Ben Bernanke = Bernie Madoff ?
Les gérants commencent à se dire mal à l'aise avec tout l'argent injecté par la Fed à raison de quatre milliards de dollars par jour ouvrable. La réaction obscène de Wall Street (soudaine envolée vers de nouveaux records absolus) lors de la publication des mauvais chiffres de l'emploi américain ne fait que heurter davantage la conscience de certains opérateurs revendiquant un minimum d'éthique.

Eh oui, il existe encore quelques gérants qui ne peuvent pas se contenter de se dire "tant que ça gagne, faut pas se poser de questions : on est payé pour engranger un max pour nos clients, pas pour déterminer si les gens à la tête de la Fed sont des génies ou des Madoff puissance 10?.

Avec un bilan de la Fed qui s'envole gaillardement vers les 4 000 milliards de dollars à l'horizon mars 2014, il devient assez cocasse de se demander si Ben Bernanke peut être comparé à Bernard [...]

One of the founding principles behind the Rude Baguette was that, if given enough information, you could convince Americans (namely, Silicon Valley developers & entrepreneurs) to move [...]

Ah, douceur de vivre et miracle de la vie politique française ! Chaque jour qui passe est la démonstration cuisante de l'échec des politiques interventionnistes. Et pourtant, obstinés, nos politiciens remettent inlassablement le couvert. Ils sont rigolos. Coûteux, mais rigolos.

Je tombe ainsi sur un article décrivant par le menu les cinq « solutions » qui s'offrent actuellement à François Hollande pour sortir du brouillard.

(On appréciera au passage l'emploi du terme « brouillard » pour décrire la soupe épaisse dans laquelle notre président semble faire un crawl malaisé, encombré de ses petits brassards Mickey pendant que les membres du gouvernements, en apnée, tentent désespérément de faire croire qu'ils ont pied.)

Devant les difficultés du benêt rondouillard, les solutions proposées s'étalent gentiment du n'importe quoi tranquille au ridicule rutilant. Ainsi, le président pourra-t-il choisir de « prendre un virage à gauche », ce qui dans un pays gravement socialiste, promet quelques bons moments de rigolade. Amusant : l'auteur de l'article - lucide ou prudent ? - convient lui-même que ça n'a à peu près aucune chance de réussite. Mais rassurez-vous, la seconde solution, qui consiste à virer à droite, est tout aussi irréaliste et vouée au même échec. La solution trois (l'autoritarisme), dont le taux de réussite est jugé « insignifiant », est à mourir de rire : imaginer ce pauvre François, qui a déjà du mal à avoir de l'autorité avec sa propre brosse-à-dent, déployer de l'autoritarisme, c'est assurément miser sur un cheval qui n'est même pas en course.

Les deux dernières solutions sont symptomatique de ce que le pays peut produire de plus finaud : dissoudre l'assemblée ou garder le cap. Si l'auteur estime à raison que la dissolution n'amènerait rien de bon (au mieux, une cohabitation paralysante, au pire un gloubiboulga mou d'alliances hétéroclites et fragiles), il estime pudiquement que garder le cap aurait un taux de réussite inconnu.

Ah bon ? Continuer sur la trajectoire actuelle aurait donc un taux de réussite inconnu, c'est-à-dire pas clairement nul ?

C'est surprenant. Et d'autant plus que la trajectoire actuelle est connue, et que ses résultats, catastrophiques, continuent de s'empiler gentiment. On peut prendre l'exemple de ce brave Michel Sapin, cheville ouvrière de la bidouille [...]

Le blog est de nouveau classé comme 1er blog économique - ce qui est toujours un plaisir et une récompense du lourd travail accompli - je vous remercie donc de votre fidélité

Ceci étant, sa gestion est de plus en plus chronophage, et m'empêche de développer comme je le voudrais de nouveaux billets, ainsi que de mieux organiser DiaCrisis pour lui donner plus de poids de lobbying.

Je vais donc essayer de mieux organiser les choses d'ici la fin novembre - c'est une priorité.

- Pour un jeune étudiant qui s'engagerait dans un cycle d'études supérieures visant à en faire un gérant de fonds ou un opérateur de front office dans une salle de marchés, la séance de mardi a été un bon condensé de ce qu'est devenue la finance moderne.

Commençons par une petite mise en condition : le délit d'initié qui s'est matérialisé en Europe à partir de 11h25 sous forme d'un algorithme acheteur. Ce dernier semble avoir été activé sur l'ensemble des indices de l'Eurozone mais a visé en priorité les valeurs de l'EuroStoxx 50.

L'ascension des indices a été d'une perfection géométrique digne d'un logiciel de dessin industriel. Un canal ascendant de 0,05% d'épaisseur est apparu ; il s'est constitué sans le moindre accroc baissier durant trois heures. Le CAC 40 a gagné 20 points sans jamais en reperdre plus de trois, ce qui est proprement hallucinant.

Bien évidemment, il n'y aura jamais d'enquête sur ce mouvement de cours surnaturel ; aucune enquête n'aboutira jamais - aucune manipulation de cours manifeste n'a jamais été réprimée depuis 20 ans. Et de toute façon, pourquoi enquêter... puisque le délit d'initié est parfaitement évident pour tout le monde ?

Que notre étudiant se rassure, il devient beaucoup plus difficile de détecter une séance où les cours n'ont pas été manipulés de bout en bout que l'inverse.

- L'emploi va mal, réjouissons-nous !
A 14h30, on a compris ce que ceux qui payaient savaient avant tout le monde : les chiffres de l'emploi américains du mois de septembre sont franchement mauvais... et le shutdown n'y est pour rien. La Fed va continuer d'injecter jusqu'en mars 2014.

Il n'a fallu que cinq secondes aux cambistes pour le comprendre et envoyer le dollar par le fond. Il est d'abord passé sous les 1,3750/euro (cela a pris une dizaine de secondes pour qu'il plonge de 1,3670 vers 1,3730) puis 1,3790/euro vers 19h40.

Pendant que le dollar prenait le bouillon, les marchés exultaient littéralement. Ils invoquaient sans complexe le marasme du marché du travail américain avec seulement 148 000 nouveaux emplois contre 193 000 au mois d'août.

Le taux de population active est collé à un plancher historique de 63,2 en septembre, le nombre d'heures travaillées stagnant également autour de 35,5.

Voilà qui garantit pratiquement la poursuite de la politique d'injection de la Fed, plein pot jusqu'à l'entrée en fonction de Janet Yellen. La planche [...]

At the Intel Capital Global Summit today in San Diego, California, Bordeaux-based startup

Earlier this week in London, Twilio hosted the first ever TwilioCon Europe, an annual event centered around the Twilio ecosystem. The event showcased Twilio's immense growth in every aspect of its [...]

Dans ce monde, il semble inévitable que ce qui un jour est monté finira par redescendre, plus ou moins vite. Et si cela est vrai pour les proverbiaux kilo de plomb et kilo de plumes, il en va de même pour la richesse et la grandeur des nations. Depuis quelques décennies, apparemment, la France a entamé son mouvement descendant.

Regardons froidement la situation.

Jusqu'à encore récemment, les Français fanfaronnaient sur leur système de santé efficace et jalousé du monde entier. Certes. Mais actuellement, on observe laconiquement qu'un Français sur trois renonce à se soigner, non parce que la trivialité de leur bobo réveillerait en eux la fibre sociale et ce besoin de parcimonie qu'une économie lourdement administrée finit toujours par réclamer, mais bien parce que, nom d'une pipe, ils n'ont pas les thunes pour le faire. Ironie du sort qu'on devinera, ici, particulièrement chafouin puisque là où les Français sont donc 33% à renoncer aux bienfaits de la médecine, seulement 28% des Américains se placent dans la même situation (leur système est, effectivement, marginalement moins socialiste que le notre, mais la faible différence suffit semble-t-il à dégager 5% d'écart).

Et ce qui est vrai dans le domaine de la santé l'est aussi dans le reste de l'économie : puisque de plus en plus de domaines et de secteurs sont maintenant directement ou indirectement administrés par l'État, les effets ne tardent pas à se faire sentir. Le chômage, dont la courbe devait être bidouillée inversée en un an il y a 13 mois n'a pas vu de changement, ni maintenant ni plus tard. Une fois la propagande nettoyée, les chiffres indiquent très clairement qu'au moins 5.7 millions de personnes sont sans emploi en France. Sur une population active estimée à 29 millions de personnes, cela nous fait un gros 19% de personnes sur le carreau, ou un Français actif sur cinq. Jolie performance.

Cette pauvreté est, finalement, assez peu commentée. Pourtant, le plus inquiétant n'est même pas dans les chiffres bruts, mais dans la tendance qu'on observe d'années en années. S'il y a bien des Français pauvres et si les médias en parlent, si les journalistes, les politiciens l'évoquent et s'en emparent pour former des polémiques et des programmes électoraux, peu en revanche admettent une chose pourtant évidente : ces pauvres sont de plus en [...]