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- S'il fallait attribuer une notation en termes de pouvoir soporifique à la séance du 4 novembre, nous pourrions lui attribuer un bon huit sur dix. Mais compte tenu qu'aucune autre place majeure n'était en congé - exception faite de Tokyo dont personne ne tient compte de toute façon -, on peut accorder un demi-point supplémentaire, ce qui porterait la note à 8,5... ou 17 sur 20 pour respecter une échelle plus familière à nos lecteurs.

Dommage que la météo ait été aussi exécrable hier. C'était une bonne occasion d'aller discuter affaires sur un green de golf sans être interrompu toutes les cinq minutes par des appels concernant l'emballement du dollar face à l'euro ou la stratégie à mener face au débordement des 4 300 sur le CAC 40.

Le dollar s'est figé comme une fondue savoyarde en panne de réchaud autour de 1,35/euro. Le CAC 40 s'est comporté exactement de même en terminant exactement à parité avec son cours d'ouverture, à 4 288. Cela après avoir oscillé sans désemparer entre 4 280 et 4 295 points durant huit heures et 35 minutes, dans des volumes dérisoires - moins de deux milliards d'euros échangés.

L'ambiance a été tout aussi léthargique en Europe (+0,4% en moyenne). La tendance demeurait cependant positive afin d'écarter toute amorce de consolidation intempestive à 72 heures de la conférence de presse de Mario Draghi... Certains espèrent en effet qu'il fera allusion à une possible baisse de taux à 0,25%, histoire de booster le CAC 40 vers les 4 315 et l'EuroStoxx 50 au-delà des 3 075 points (son zénith de la mi-février 2011).

- Que fait la BCE ?
Nous entendons beaucoup d'économistes expliquer que l'arme des taux est complètement émoussée et qu'un nouveau geste de la BCE n'aurait aucun impact sur la croissance, l'emploi, le volume de crédits distribués à l'économie réelle.

Ils ont raison si l'on se borne à considérer que l'économie réelle constitue LA référence pour toute prise de décision de la BCE.

Mais la réalité dont les banques centrales se préoccupent est toute autre : tout l'argent injecté - soit environ 150 milliards de dollars par mois en additionnant la Fed, la Bank of Japan, la Bank of England - et capté à son usage exclusif par la sphère financière. Et il sert à financer le gonflement démesuré de la bulle des produits dérivés (de taux et de devises [...]

European train ticket vendor Capitaine Train announced it's [...]

Grande nouvelle chers lecteurs : l'administration publique se modernise ! Si, vous êtes pris, comme moi, d'un rapide réflexe glutéal à l'idée que le Léviathan deviendrait soudainement plus efficace, vous aurez raison, c'est un réflexe sain. D'abord, toute amélioration sensible de son efficacité se traduira par une misère répartie ... plus efficacement. Ensuite, l'apport de nouveautés et d'améliorations d'un côté entraîne généralement des dérives, déroutes et catastrophes de l'autre. Et dans le cas présent, ça ne loupe pas.

Rassurez-vous cependant : toute l'administration n'est heureusement pas concernée par une subite amélioration de son efficacité. Comme on dit pour ne pas noircir le tableau, il restera de larges domaines pour lesquels une forte marge de progression est possible. Cependant, pour ce qui concerne la partie fiscale, on sent que les services de l'État ont mis les bouchées doubles.

Eh oui. On aurait pu croire que, de toutes les administrations qui servent le public, les autorités compétentes, forcément compétentes, auraient souhaité améliorer la modernisation de celles qui sont le plus en contact avec les citoyens. Ainsi, on aurait pu penser qu'il devenait impératif, pour « moderniser » l'administration, de diminuer la quantité invraisemblable de papiers officiels pour en obtenir d'autres, ou accroître la souplesse et (soyons fous) l'utilisation des moyens modernes de communication (SMS, e-mail, pour n'en citer que deux) de la part de ces foultitudes de guichets que le Français lambda doit fréquenter à intervalles réguliers (pour une carte grise, un passeport, un livret de famille, un certificat de naissance, de décès, ou que sais-je, tous documents qui sont, la plupart du temps, parfaitement inutiles pour vivre mais indispensables car eux-mêmes demandés sans arrêt par ... l'État).

Mais non. L'État, que voulez-vous, pense d'abord à lui-même. Et s'il a un souci actuellement, c'est bien celui de faire rentrer l'argent dans les caisses, ou, plus à propos de mon billet, d'éviter qu'il n'en sorte trop par erreur. C'est une des raisons invoquées pour permettre à certains organismes d'interroger le fichier des comptes bancaires (fichier gentiment nommé FICOBA, c'est très laid, c'est Français, c'est l'administration française, ça, môssieu). Dans ces organismes, on trouve logiquement le fisc, les douanes, et toute une panoplie d'organismes comme les caisses d'allocations familiales...

Et récemment, suite à l'arrêt du 17 octobre publié le 29 octobre dernier, [...]

Nicolas Doze m'a invité à son émission Les Experts le 18 octobre, sur BFM Business (la radio filmée, pas BFM TV).

Avec Léonidas Kalogeropoulos, PDG de Médiation&Arguments et Gilles Le Gendre, fondateur d'Explora & Cie.

Voici la vidéo :

Partie 1 :

Partie 2 :

Je précise que je ne suis en rien "germanophobe" - il y a des trucs formidables en Allemagne, dont on devrait s'inspirer - [...]

FABERNOVEL AND WEBSHELL are once again brining their highly successful

- Nous lisons parfois des petites phrases qui résument à elles seules ce que pourraient révéler des pages entières de graphiques et d'indicateurs techniques : "il n'y a plus personne dans ce marché".

Dans la bouche d'un trader en prise directe avec le coeur du gigantesque casino électronique qu'est devenu Wall Street, cela a une signification très simple : en dehors des méga-robots d'une dizaine de grandes banques d'affaires et de hedge funds surpuissants (qui travaillent avec des leviers qui donnent le vertige), les "professionnels" sont complètement sur la touche.

Les gérants de fonds de retraite se laissent porter par la vague - c'est leur métier - mais n'investissent plus un dollar. Les particuliers pèsent moins de 2% des échanges quotidiens et ils comptent pour du beurre. Quant aux "suiveurs", ils jouent au golf pendant que leurs programmes répliquent aveuglément les indices ; cela fait bien longtemps qu'ils ont cessé de s'interroger sur les raisons de la hausse. Ils font comme tout le monde et ils couleront le cas échéant avec tout le monde... donc ils peuvent dormir tranquilles.

Pour en revenir à ce "il n'y a plus personne dans ce marché", cela se traduit également très concrètement par une diminution inexorable des volumes depuis des semaines. C'est totalement incompréhensible puisque 55 milliards de dollars ont été investis à Wall Street rien qu'au mois d'octobre. Même à activité stagnante, la hausse des cours devrait engendrer un gonflement mécanique des volumes.

- Hot money et revirement surprise
L'explication, vous la connaissez à force de nous lire... mais elle passe au-dessus de la tête de nombreux professionnels qui s'expriment dans les médias : toute la fausse monnaie de la Fed se précipite sur des supports virtuels tels que les ETF et CFD, des produits dont l'argent fou peut ressortir en quelques clics.

C'est une image... car cette hot money est gérée par une ingénierie logicielle incroyablement complexe dont le domaine de prédilection est l'hyper-haute fréquence et l'automatisation à outrance.

Et ô surprise, le traditionnel "coup de pouce" algorithmique de fin de séance n'a pas eu lieu jeudi dernier. Le lendemain, la séance de vendredi, avec une clôture en hausse, a tout juste permis aux principaux indices de finir dans le vert sur la semaine, avec un score hebdomadaire de 0,29% pour le Dow Jones et 0,11% pour le S&P 500. Le Nasdaq, en revanche, a manqué la marche et termine avec -0,54% en hebdomadaire.

Le repli de Wall Street pourrait s'expliquer par [...]

Lots of people complained about Disrupt Europe as sponsors being too influential or the sales focus. The fact is the [...]

Les nouvelles économiques, on le sait, ne sont pas bonnes. Au niveau français, le gouvernement semble tout faire pour accroître la confusion et la misère, avec une assez bonne réussite. Au niveau européen, les différentes institutions, même avec l'inertie qui les caractérise, sont obligées d'admettre que la situation n'est pas joyeuse. Mais là où on sait qu'elle est en train de prendre un tournant vraiment croquignolet, c'est lorsqu'un type comme Dominique Strauss-Kahn en vient à l'annoncer publiquement.

Entendons-nous bien : je ne suis pas en train d'expliquer ici que Dominique serait subitement parvenu à un niveau de compréhension tel de l'économie qu'on puisse affirmer que ses déclarations ont pris une valeur. Mais il faut remarquer qu'un keynésien en diable comme lui, toujours partant pour aller claquer du pognon en inutiles et dispendieuses relances, qui annonce que, finalement, ça ne le fait pas trop, cela change franchement du crin-crin habituel de ses amis politiciens et économistes.

En effet, lors d'une conférence à Séoul (il faut bien gagner sa vie, hein), l'ex-ministre socialiste, ex-patron du FMI, ex-inculpé du Carlton, ex-inculpé du Sofitel, ex de Anne Sinclair, a délivré un réquisitoire cinglant contre la stratégie de l'Eurozone qui mène, selon lui, le Vieux Continent tout droit à un « cauchemar » :

Je ne peux pas dire, à proprement parler, que c'est faux. Sa conclusion (à savoir que tout est en train de partir en sucette) est même globalement correcte. Cependant, elle est assise sur des prémisses bidons, comme par exemple, que l'austérité serait en place (la bonne blague), et que les États européens se bousculeraient tous pour faire des coupes drastiques dans leurs dépenses (ah oui ?), et que cette méchanceté budgétaire se traduirait par [...]

Nous Michar-Peberibi, par la grâce de Dieu mufti du Saint-Empire ottoman, lumière des lumières, élu entre les élus, à tous les fidèles qui ces présentes verront, sottise et bénédiction.

Comme ainsi soit que Ramaïd-Effernendizi, ci-devant ambassadeur de la Sublime-Porte-Dorée vers un petit État nommé Frankrom, situé entre l'Espagne et l'Italie, nous a conté le pernicieux usage de l'intégrité dans ce pays, [...]

Et si l'écotaxe était la taxe de trop ? Difficile à dire, alors que la grogne, déjà bien installée dans le pays ces dernière semaines, semble prendre une tournure plus violente avec les événements en Bretagne. Mais il serait en tout cas dangereux d'ignorer ce qu'y se passe actuellement, tout comme il serait parfaitement crétin de l'attribuer à un mouvement téléguidé par le patronat...

Mais parfaitement crétin ne veut pas dire impossible et le bouillonnant député européen Mélenchon aura relevé le défi, justement, d'amalgamer la fronde bretonne avec une espèce de ronchonnement patronal mal dégrossi. Et alors qu'une manifestation (qui allait tourner au grabuge) s'organisait à Quimper, le petit Jean-Luc, jamais en retard d'un coup médiatique aussi minable fut-il, se sera empressé de commenter les événements passés qui auront conduit certains agriculteurs et transporteurs bretons à attaquer des forces de l'ordre et déboulonner l'un des portiques Ecotaxe qui enlaidissent les routes bretonnes.

Avec la finesse qui le caractérise, le député aura ainsi expliqué :

Tout y est ! Force est de reconnaître que le Tribun Populiste qui Tache a réussi ici un magnifique combo MédiaDeath + TurboInsult, qui concentre en un minimum de phrases à peu près tous les poncifs communistes : on a de la lutte des classes, du patronat manipulateur, des accusations d'anti-écologisme (les pires qui soient, actuellement), et même de l'anticléricalisme très primaire (que viennent faire les cléricaux dans cette affaire, on ne sait pas, mais, magie du Méluche Survitaminé, il a réussi à les caser). C'est franchement rare, un tel concentré de [...]

Le secrétaire général des Nations unies, Ban Ki-moon, est catégorique: il sera «bientôt trop tard» pour sauver la santé environnementale de la planète si on ne met pas en place un «instrument contraignant» d'ici à 2015.

Ban Ki-moon

«Les paroles n'ont pas été suivies d'effets. Il sera bientôt trop tard. Nos modes de consommation sont incompatibles avec la santé de la planète. Notre empreinte écologique est démesurée», a [...]

Analyse Météo-France pour Juillet 2013
Source : [...]

Un aimable lecteur m'a fait parvenir les dernières statistiques en matière de production monétaire de la Banque de France. Ici, il s'agit de la partie purement physique, c'est-à-dire les pièces et les billets. On y découvre quelques éléments intéressants qui viennent corroborer mon billet d'hier.

Dans celui-ci, j'évoquais le fait que les Français sortaient actuellement de plus en plus de billets de leurs comptes en banque et semblaient clairement préférer l'argent physique par opposition au numérique stocké dans les serveurs bancaires. Les statistiques fiduciaires de la Banque de France confirment deux tendances.

D'une part, comme l'indique ce graphique, on note ... une petite déflation (en fait, un ralentissement de l'accroissement, pour être plus précis) :

Je reviendrai sur cette déflation dans un prochain billet. La seconde tendance, c'est l'impression toujours plus importante de billets, notamment des coupures de 20, 50 et 100 euros en France.

Eh oui : les Français, très manifestement, aiment bien les coupures de petit montant, faciles à échanger. Le 20€ est ainsi la première coupure échangée un peu partout (et de loin, puisqu'elle représente plus de 40% des coupures émises). Il est vrai qu'il est bien plus simple de payer son garagiste, son plombier ou son assistante maternelle avec des billets de 20 ou de 50 qu'avec des billets de 100, 200 ou 500...

Ce qui n'occulte pas le fait que, dans le reste de l'Europe, le billet de 500€ a encore la cote :

Ce qui, là encore, n'est pas étonnant. Lorsqu'il s'agit de thésauriser de fortes sommes, le billet de 500 est difficile à battre. Les Allemands sont, bien sûr, les grands spécialistes de ce genre d'opérations ; mais on peut parier qu'ils ne sont pas les seuls... [...]