Mister Market and Doctor Conjoncture du Lundi 3 Novembre 2014: Un « run » silencieux sur l'Europe et l'Italie Par Bruno Bertez

Un « run » c'est quand les capitaux fuient. Un « run » bancaire c'est quand les déposants veulent récupérer leur argent.

En six mois, à fin Aout près de 240 milliards de dollars ont quitté l'Europe; cela nous fait penser à ce qui s'est passé en 2012, lorsque Draghi a été obligé de réagir et de décréter son « coûte que coûte ». Décréter le « coûte que coûte » 'est comme décréter l'état de panique, le sauve qui peut.

Mais il y a plus, beaucoup plus. Et nous ne l'avions pas remarqué avant, car nous ne suivions plus les balances dites Target 2; les dettes de l'Italie à l'égard de la Bundesbank recommencent à galoper, elles ont enflé de 67 milliards en deux mois pour atteindre 197 milliards.. C'est colossal; les capitaux fuient l'Italie, le pays subit un « run » silencieux.

Et cela c'était avant les no-stress tests! or les no-stress tests ont montré du doigt, si nos souvenirs sont bons.... neuf banques Italiennes!

Il y a un risque très important de fuite devant le risque à la périphérie de l'Europe et ce que l'on voit sur l'Italie et dans une moindre mesure la Grèce le confirme. Surveillez les spreads.

Nous comprenons mieux la décision surprise de Kuroda. cette décision est à interprêter non seulement au plan domestique, mais surtout et prioritairement au plan international. Il fallait [...]

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