L'Edito du Samedi 4 Avril 2015: Le Risque monte et il n'y a pas de diversification possible Par Bruno Bertez

La situation dans laquelle nous nous trouvons n'a pas d'équivalent. Les investisseurs sont pleinement investis et pourtant ils sont maussades, moroses et inquiets. Le sentiment dominant est un sentiment de malaise. Malaise doublé d'impuissance.

C'est à cause de ce sentiment que nous ne cessons de répéter: « Non il n'y a pas de bulle! ». Le terme et le diagnostic de bulles sont impropres car les bulles que nous avons connues dans l'histoire ont toutes été caractérisées par l'enthousiasme, l'optimisme et des humeurs euphoriques. Pour qu'il y ait « bulle », il faut que la foule y croie. Il faut des illusions et des rêves. Ce n'est pas un hasard si l'association d'idée se fait entre « bulles » et Champagne ! La « bulle » prospère dans la joie et la croyance en des jours meilleurs. Il suffit de se souvenir de l'ambiance au moment de la bulle Telco, des illusions sur le Viagra, sur les produits anti-age etc.

Autour de nous, rien de tout cela, même les représentants de commerce malhonnêtes du sell-side n' y croient pas, ils poussent à l'achat bien sur, mais avec des arguments ... défensifs, à reculons. On y va comme on va à l'abattoir nous dit l'un deux! Ici nulle illusion, nulle espérance simplement un sentiment de résignation après 6 ans de hausse que la plupart ont raté. Même les plus conservateurs, se sont résolus à investir après avoir résisté de toute leur force. Ils l'ont fait parce que le coût de rester à l'écart est de plus en plus grand et parce que, maintenant le [...]

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