- J'ai récemment été invité à m'exprimer lors d'une conférence sur les perspectives monétaires ouvertes par les politiques expérimentales des banques centrales. Suite à mon intervention, quelques participants m'avaient interpellé au sujet du risque de ponction sur les liquidités inemployées détenues en banque à un horizon de six mois à un an. Les rendements étant négatifs sur pratiquement un tiers des émissions obligataires achetables sur le marché secondaire en Europe et le taux de prise en pension de la BCE étant fixé à 0,2%, il semble logique de se préparer à la facturation des dépôts à vue, le temps d'y préparer les esprits.

Cette conférence se tenait à Genève début décembre 2014 ; les taux helvétiques n'étaient alors négatifs que d'un mois à sept ans. Quatre mois plus tard, les emprunts à 10 ans coûtent désormais de l'argent à ceux qui en prêtent à la Confédération. Cependant, c'est un sacrifice que de nombreux investisseurs étrangers sont heureux de consentir pour [...]