Mister Market and Doctor Conjoncture du Samedi 16 Mai 2015 : Bientôt la fin du voyage, le dirigeable lâche un peu d'air Par Bruno Bertez

Nous avançons depuis quelques jours la thèse que les responsables de la conduite des affaires, les Maîtres, sont en phase de test, ils pilotent une période d'essais, d'apprentissage. Ces tests s'inscrivent dans la perspective d'une éventuelle normalisation des politiques monétaires et singulièrement dans la perspective d'une future hausse des taux de la Fed.

Vous noterez que ceci ne constitue pas un pari sur le calendrier. Les tests sont nécessaires quels que soient les dates qui finalement seront retenues. Et ces dates seront, comme on dit, « data dependant », elles dépendront des indicateurs économiques et des fenêtres d'opportunité. Il est temps de se préparer ; nous sommes dans le temps logique, pas dans le temps du calendrier.

Les Maîtres sont conscients du fait qu'ils n'ont aucune expérience historique de la situation dans laquelle nous sommes et que les modèles, pour apporter une aide, doivent être testés, confrontés aux mouvements réels. Il faut les faire tourner en modèle réduit. Par ailleurs, ils savent que le Shadow Banking System est opaque et qu'ils en ignorent les contours et la structure de risque. Cela fait trois ans que l'on a pris conscience du risque que présentera la normalisation pour la stabilité financière globale. Beaucoup de travaux préparatoires ont été entrepris et les conclusions restent marquées par l'incertitude. C'est pour cela qu'il a été décidé de maintenir un volume de liquidités excédentaire colossal jusqu'en fin 2017. C'est un moyen de [...]

http://leblogalupus.com/2015/05/16/mister-market-and-doctor-conjoncture-du-samedi-16-mai-2015-bientot-la-fin-du-voyage-le-dirigeable-lache-un-peu-dair-par-bruno-bertez/