Mister Market and Doctor Conjoncture du Samedi 6 Juin 2015 : Hausse des taux, le re-pricing boursier a commencé Par Bruno Bertez

Il n'y a pas de magicien, il n'y a que des illusionnistes répétons-nous régulièrement. Les magiciens, s'ils existaient accompliraient des miracles. Les illusionnistes en sont incapables et tout ce qu'ils font, c'est tromper en détournant l'attention. Ils vous font regarder dans la mauvaise direction, ailleurs que là où les choses se passent.

Le facteur important qui gouverne et va gouverner l'évolution de fond des marchés, c'est le facteur taux d'intérêt. Et quasi rien d'autre. Les taux, c'est la grande affaire. Et c'est normal puisque depuis la crise de 2009, nous avons vécu dans un environnement marqué à la fois par les taux administrés quasi nuls et surtout, marqué par la promesse que cela allait continuer.

Sauf statistiques économiques très médiocres, cette période est finie. Le calendrier peut être ajusté, décalé, peu importe, nous sommes sur la voie de la première hausse des taux de la Réserve Fédérale Américaine. Et c'est la chose qui compte.

Comme l'a dit il y a peu le Vice-Président de la Fed, Stanley Fischer, les opérateurs se passionnent pour la question de savoir si les taux vont monter en Septembre ou Décembre, ils feraient de travailler et de s'interroger sur le niveau futur des taux. Bien sûr Fischer a raison, la seconde grande affaire, une fois que le mouvement est enclenché est de savoir quelles seront ses répercussions et ensuite jusqu'où il va aller.

Le monde ne va pas s'arrêter de tourner parce que les taux de base [...]

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