Mister Market And Doctor Conjoncture du Samedi 20 Mai 2015 : Yellen et la Fed ont gagné une bataille Par Bruno Bertez

Les marchés ont été soumis, cette semaine à des forces de sens opposés. Du côté positif la prestation de Yellen; du côté négatif, la situation grecque. Pour résumer, nous dirions : Yellen a battu la Grèce 1-0. Quand on y réfléchit, c'est un immense paradoxe. Heureusement, on ne réfléchit pas.

Tout au long de ces dernières semaines, nous avons insisté pour montrer que nous vivions une période exceptionnelle, une période clef, ou charnière, comme l'on veut. L'élément fondamental, central, qui gouverne cette période, c'est la tentative de régularisation, de normalisation, de la politique monétaire américaine.

C'est pour nous le paramètre historique. Il y en a un autre qui est à l'oeuvre, mais il est souterrain, c'est la dislocation de l'ordre mondial qui est en cours avec la dé-globalisation et la multiplication des fissures géopolitiques. Maintenant, c'est au tour de la Macédoine de subir les secousses de la déstabilisation. Les Etats-Unis ont ouvert un nouveau « front de la guerre énergétique » contre la Russie.

Le reste, la question grecque, la conjoncture économique, l'inflation, le chômage, le QE de Draghi, tout cela et beaucoup d'autres choses encore, est secondaire, c'est du bruit. La question grecque en [...]

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