Marchés : Alerte rouge ! Le légendaire fétu de paille et le dos du chameau Par Bruno Bertez

Ce texte est fondamental, central dans notre analyse. Si vous l'ignorez c'est à vos risques et périls. A certains moments, la question n'est pas d'avoir tort ou raison, mais elle est, quand on a une conviction, de tenter de la faire partager.

Nous avons écrit le texte ci-dessous en cours de semaine, avant même l'aggravation qui est intervenue sur les actifs et les devises des émergents.

Nous avons décrit le phénomène de fuite devant le risque; montré qu'il s'agissait d'une réduction drastique de l'appétit pour le risque et expliqué que la logique allait dans le sens d'un effet de contagion qui, sauf initiative des Banquiers Centraux, n'allait épargner, de proche en proche, personne.

Nous avons rappelé que les valeurs sur les marchés étaient la somme d'une valeur fondamentale et d'un billet de loterie, bon de droit à écart de cours, lequel tirait sa valeur de l'appétit pour le jeu/risque.

Le fait que nous soyons le seul à raisonner de cette façon ne nous gêne pas car les raisonnements des autres, quand on le remet sur pied, en particulier, la fameuse prime de risque, sont la confirmation de la justesse de notre cadre analytique. Simplement nous avons une façon de formuler qui est claire, cynique et qui montre bien ce qu'il y a derrière les enfumages de la sophistication mathématique.

L'appétit pour le jeu régresse dans le système mondial, et malheur à ceux qui refusent de le voir.

Nous reviendrons sur ce thème, malheureusement. Simplement sachez que ce [...]

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