Les marchés sont en recul pour le dernier jour du mois d'Aout . Ce qui fait de ce mois, si les choses en restent là, l'un des plus mauvais mois depuis 3 ans..

Les doutes sur la reprise modérée aux USA ont refait surface. La perspective de normalisation de la politique monétaire est bien incertaine, mais elle contracte la liquidité par avance et elle pousse à l'aversion pour le risk. Les contre-performances japonaises en matière de croissance et d'inflation finissent par inquiéter même les plus optimistes, tandis que le pataugeage et les pas de clercs Chinois font douter de la compétence des dirigeants.

Le pétrole qui avait connu un soubresaut violent ne confirme pas son changement d'orientation.

La réalité est que les marchés sont vulnérables et que, si ils étaient laissés à eux même, ils seraient en recul sensible. La détérioration est profonde, la volatilité extrême et la confiance ne tient que par les interventions d'une part et le pilotage verbal d'autre part. Dieu merci, les illusions ont la vie dure..

Aucun économiste sérieux ne croit aux discours des responsables, mais comme ils ont la printing press à leur disposition et la possibilité d'intervention, personne ne se risque plus à attaquer les marchés : la leçon de la semaine précédente a coûté suffisamment cher pour calmer les ardeurs !

Le marché phare mondial, S&P 500 a perdu près de 5.9 percent ce mois ci malgré les interventions et les valses hésitations sur la date de la normalisation monétaire ; c'est dire si [...]