- Il est abusif d'affirmer que quelle que soit la stratégie privilégiée par la Réserve fédérale, les marchés la jugeraient mauvaise. Cela fait en réalité trois mois que les marchés n'achètent plus ni la croissance, ni les QE, ni les creux indiciels.

Et si la FED "déçoit", c'est paradoxalement sur le sol américain que cette déception s'avère la moins pénalisante pour les actifs financiers.

Le high yield est le secteur qui souffre le plus, mais c'est à l'image de toutes les dettes à haut risque, qu'elles soient domestiques ou émergentes.

Prenez le S&P 500 : il gravitait encore au-dessus des 2 000 points jeudi dernier à mi-séance, soit 6% seulement en-deçà de son record historique printanier. Cela alors que le DAX 30 (Francfort) éprouvait toutes les peines du monde à ramener en-deçà des 20% l'écart par rapport à ses sommets.

Le DAX 30, c'est pourtant l'indice mondial situé le plus près de la planche à billets de la BCE, qui déverse 60 milliards d'euros par mois dans le système financier, et même 76 milliards au dernier pointage en ce mois de septembre.